上周五(1月14日)，美元指数上涨0.32%至95.18，但本周收跌约0.6%，为9月初以来最差周表现。美国10年期国债收益率上升8个基点，至1.784%。

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美国银行策略师表示，数据显示，期权市场比现货市场更看好美元前景。2021年，高看跌/看涨期权比率以及期权与现货变化的大幅脱节表明，欧元、日元和瑞士法郎对美元的下行幅度最大。

2021年美元上涨超过6%，但本周美元承压，尽管美联储主席鲍威尔表示，美国经济准备开始收紧货币政策，数据显示，去年12月美国通胀达到近40年来最高水平。

苏格兰银行外汇策略师在报告中表示，投资者似乎认为美元已经见顶，美联储的收紧措施已经消化，欧元等货币未来可能会提供更好的回报。我们不同意这种观点，但我们必须承认，美元遭受了挫折——至少在心理上——美元与其他货币之间的支撑收益率差被打破，跌破了最近盘整区间的底部。

分析师表示，本周对冲基金的美元头寸接近2020年初以来的最高水平，这增加了美元的抛售压力。

12月份，美国零售额降幅是10个月来最大的，可能是因为美国人在10月份提前开始假期购物，以免商店货架被一扫而空。

欧元兑美元下跌0.38%至1.1411;英镑兑美元下跌0.21%至1.3677，投资者评估了英国可能的领导层变动的影响。在新冠肺炎疫情封锁期间，英国首相约翰逊在唐宁街举行了一系列聚会，现在他正面临首相任期内最严重的危机。

美元兑日元一度下跌0.62%至113.49，为12月20日以来的最低水平，并在尾盘反弹至基本持平。作为避险货币，日元受益于最近全球金融市场风险情绪的恶化。市场对日本央行政策变化的猜测引发了美元多头头寸的进一步清算，但在周五晚些时候撤回了增持。

美元兑日元创下2020年11月以来最大周跌幅，部分银行间机构提到，若即期汇率跌破11月低点112.53，则有可能退保。英国央行的马歇尔·吉特勒(Marshall Gittler)表示，日本银行的报告“使下周二的日本银行会议和周五的国家消费物价指数比平时重要得多”。“日本央行思维的转变是在日本生产商价格升温之际发生的”。

1月18日到期的执行价为114日元的期权相关卖出可能会抑制汇率从当前水平上涨。日本基准五年期政府债券收益率升至2016年1月日本银行推出负利率政策以来的最高水平。

被视为风险偏好流动性指标的澳元兑美元下跌1.04%至0.7207;新西兰元兑美元下跌0.80%至0.6806。

期待周一

北京时间周一(1月17日)10时，国家统计局将发布中国2021年GDP、社会消费品零售总额、固定资产投资等经济数据。

周一，马丁·路德·金纪念日，美国股市休市，CME贵金属和美国原油合约的交易早于北京时间次日03:30结束。

机构意见摘要

摩根大通首席执行官:美联储可能会加息7次。政策收紧过程可能并不温和。

华尔街最大银行的负责人预测，美联储实际上加息的次数将超过当前市场的估计，并警告称，政策收紧的过程可能不会像“一些人可能认为的那样温和和温和”。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)周五告诉分析师，美联储可能会加息多达7次，以应对不断上升的通货膨胀率，但他没有透露加息会多久。

随着美联储一再承诺抗击通胀，利率交易员提高了对美联储今年收紧政策的预期。根据本周的数据，美国通胀率目前为7%，创下近40年新高。目前，互换市场显示，预计今年将加息3-4次，每次加息25个基点，到2023年底将加息6次左右。

戴蒙表示，我预计加息幅度将超过市场的预期，可能会超过4倍，也可能是6到7倍。消费很强，商业条件也相当不错。就经济增长而言，目前的情况非常好，明显的负面因素是通货膨胀。他认为，不能假设经济在加息周期内不会增长。因此，他对美国的长期收益率没有进一步上升感到惊讶。目前30年期美国国债收益率徘徊在2.09%左右，仍处于疫情期间的交易区间。10年期国债收益率达到1.81%后，就失去了上行动力。

戴蒙认为，长期收益率最终可能会对美联储的收缩(即所谓的量化紧缩)做出更多反应。虽然减表时间尚未正式公布，但市场对此的预期已经提前。

摩根大通的经济团队目前预测，美联储将从3月份开始加息，然后每季度加息一次。德意志银行和摩根士丹利等一些主要银行同意这一观点。美联储官员自己的预测中值是今年加息75个基点。

但仅仅因为美联储在最近一个周期倾向于逐步收紧货币政策，并不意味着不可能加快收紧速度。在讨论政策前景时，戴蒙回忆了前美联储主席沃尔克一口气加息几个百分点的时代。达蒙说，‘这似乎是一个温柔而细雨蒙蒙的过程。没有人对此感到惊讶，但我认为这种想法是错误的。

德意志银行:美联储最终可能会扩大存款准备金率和国际存托凭证利率之间的差距。

德意志银行(Deutsche Bank)策略师蒂姆·韦塞尔(Tim Wessel)表示，在预期的加息周期的某个时候，美联储可能会考虑扩大其用于帮助控制政策基准利率的管理利率之间的差距，从而减少对隔夜回购工具的需求，同时减少美联储的资产负债表。德意志银行的经济学家目前预计，美联储将在3月份首次加息时，将存款准备金率(IORB)、长期回购利率(SRF)和隔夜回购利率上调25个基点。策略师Tim Wessel表示，在此之后，美联储可能只会将隔夜逆回购利率上调20个基点;逆回购利率的设定将取决于美联储对联邦基金交易的看法相对于储备余额利率的影响。

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