影子汇率有哪些意义？

在项目评估工作当中，什么样的汇率适合于国外货币计价的投人品和产出品呢？当存在关税或者其他形式扭曲的时候，外币计价投人品面临的单位美元价格和外部计价产出品面临的单位美元价格存在显著差异，仅仅依靠名义汇率显然不能准确反映单位美元在该项目中的价值。举个简单的例于，假定名义关税为15%，出口补贴为5%，名义汇率是10本币兑换l外币。这个项目当中，进口品单位美元的价值是10×(1+15%)，即11.5元本币，出口品单位美元的价值是10×(1-5%)，即9.5元本币，用10本币兑换l外币的名义汇率显然不能准确衡量该项目中单位美元的价值。

针对关税、非关税壁垒等各种扭曲造成的单位外汇价值和名义汇率的差异，哈伯格提出了项目中产生或使用的外汇价值的准确衡量：“福利意义上单位美元对于代表性消费者的边际价值。”哈伯格的定义从边际经济价值，而不是市场价值的角度回答了项目当中单位美元的价值。计算影子汇率的要义在于发掘单位美元对社会的边际经济价值，其主要目的是为了合理、准确地认识单位外汇在经济体中的实际经济价值，它是进行项目评估，尤其是国家主办的项目可行性分析和评价的重要参考价格 。

无论是OECD当中的发达国家，还是众多发展中国家，在准确评估项目社会价值的时候，影子汇率都是一个关键的价格因素。有些观点认为发达国家采用浮动汇率制度，浮动的汇率完全由市场决定，不存在扭曲，因此，发达国家不需要计算影子汇率。这其实是对影子汇率的误解，从理论上看，只要存在着各种关税或者配额之类的非关税壁垒，名义汇率和影子汇率都会存在一定差距。无论发达国家还是发展中国家，都需要利用影子汇率来准确评估项目的社会价值。发展中国家由于市场建设不完善，外部贸易环境和国际竞争力也都处于劣势，市场扭曲往往相对严重，影子汇率和名义汇率之间的差距可能比较大，计算影子汇率对发展中国家显得更具重要性。

汇率是开放型国民经济当中非常重要的价格，由于研究出发点和研究目标的不同，汇率几乎成为了一个概念体系，包含了众多子概念。在汇率这个概念体系中，包括了名义汇率(Nominal Exchange Rate Or Official ExchangeRate)、外部真实汇率(ExternalReal ExchangeRate)、内部真实汇率(Internal Real Exchange Rate)、均衡汇率(Equilibrium ExchangeRate)、换汇成本、黑市汇率、影子汇率(Shadow Exchange Rate)等一系列子概念。其中，外部真实汇率、内部真实汇率、均衡汇率当中还有更细的分类，比如，外部真实汇率包括从支出角度度量的外部真实汇率和从竞争力角度度量的外部真实汇率，均衡汇率包含基本面均衡汇率(Fundamental Equilibrium Exchange Rate)、行为均衡汇率(Behavior Equilibrium Exchange Rate)、自然均衡真实汇率(Natural Equilibrium ExchangeRate)、意愿均衡汇率(Desired Equilibrium Exchange Rate)等等。所有这些汇率体系中的子概念都保持有一定的联系，分别服务于不同的研究或使用需要。

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