美联储加息步伐加快 警惕收益率曲线倒挂!

周三(5月16日),美联储官员、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)警告称,美联储应该对加快加息步伐保持谨慎,部分原因是担心短期借贷成本和长期收益率之间的利差收窄。

美联储在2017年加息三次,据今年3月公布的预测显示,支持2018年加息三次和加息四次的官员的比例平均,但现在投资者越来越倾向于后者。

美联储加息步伐加快 警惕收益率曲线倒挂!

“收益率曲线是我考虑的一个因素,这就是为什么我不会从美联储加息三次的判断中脱身而出。”卡普兰周二在接受彭博新闻采访时表示。“我个人不想在未来有意造成收益率曲线倒挂,但现在说我们拥有多大的操作灵活性还为时过早。”

这位前高盛集团高管今年在FOMC没有投票权。此前他曾警告过,当短期利率高于长期利率时,收益率曲线将出现倒挂,这通常预示着经济衰退。现在这种可能性似乎越来越大,美国10年期国债收益率与2年期国债收益率之间的上周收窄至不到0.5个百分点,为2007年以来最低记录。尽管美国10年期国债收益率一直攀升,但2年期收益率也在同步攀升,甚至速度更快。

尽管收益率曲线倒挂长期以来一直被华尔街视为经济衰退指标,但美联储在2012年开始公布的利率预测已经给它带来了新的影响。据3月发布的最新预测,也就是所谓的点阵图所示,为了给过热的经济降温,避免经济衰退,大多数美联储政策制定者预计2020年将适当提高利率高于其长期中性利率。

在3月份提交预测的14名FOMC票委中,有11人认为中性利率可能在2.5%到3%之间。卡普兰说,他自己的估计也在这个范围之内。央行在3月将其基准隔夜政策利率的目标区间上调至1.5%至1.75%。

在谈及美联储是否继续加息时,卡普兰称:“我首先想要转向中性利率,就是否加息时机到来做出判断。但即使是在我的点阵图中,我也不会提交预期值,在我看来,收益率曲线倒挂极有可能。”

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