格隆汇获悉，近期，浙江托普云农科技股份有限公司(以下简称“托普云农”)发布了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书注册稿，公司保荐人为国泰君安股份有限公司。

托普云农是一家致力于通过技术手段改变传统农业的科技企业，通过运用新一代信息技术与农业深度融合，采用布局智能硬件设备、建设信息化软件平台项目等综合服务形式，为农业相关部门、企事业单位等提供全方位服务，助力政府监管信息化、农业智能化等。

股权结构方面，截至招股说明书签署日，公司实控人是陈渝阳、陈丽婷夫妇，二者直接、间接合计控制公司5520万股股份，占公司股本的86.30%。

其中，陈渝阳出生于1977年8月，本科学历，2015年5月至今任托普云农董事长、总经理。陈丽婷出生于1979年10月，中专学历，2015年5月至今任托普云农董事、销售总监。

托普云农在招股书中表示，公司董事会共7名成员，除三位独立董事外，其他四位董事均为陈渝阳及其家庭成员或亲属。

虽然公司已建立了较为完善的内部控制制度，但公司实控人仍可能凭借其控制地位，或实控人及其亲属通过董事会行使表决权等方式对公司人事任免、生产和经营决策等进行不当控制和决策，从而损害公司及公司中小股东的利益。

托普云农本次拟募集资金约为2.86亿元，用于智慧农业平台升级建设项目;智慧农业智能设备制造基地项目;研发中心升级建设项目。

上市前曾大额分红

托普云农提供的产品及服务可主要分为智慧农业项目和智能硬件设备两大类。

从托普云农主营业务收入构成看，2021年、2022年以及2023年，智慧农业项目收入占比相对较大，均超过55%。

公司主营业务收入构成情况，来源招股书

主要财务数据方面，2021年、2022年以及2023年，托普云农营业收入分别约为3.32亿元、3.75亿元、4.59亿元;同期，公司归母净利润分别约为7251.33万元、9268.31万元和1.15亿元。

公司主要财务指标，来源招股书

托普云农此前在申报稿中披露的财务数据显示，2019年以及2020年，公司营业收入分别约为2.28亿元以及2.65亿元;同期归母净利润分别为2726.07万元和6270.54万元。

公司主要财务指标，来源招股书

托普云农表示，公司业绩受行业政策、市场竞争、项目执行周期、市场开拓、经营成本等多重因素影响，如果其中一项或多项发生重大不利变化，可能导致营业收入和净利润无法持续增长，极端情况下业绩可能大幅下滑或亏损。

处在农业赛道，托普云农公司下半年收入占比较高。2021、2022年以及2023年，公司下半年收入占全年收入比重分别为63.42%、62.85%、58.01%。收入存在季节性波动，对经营稳定性有不利影响。

公司表示，主要原因是农业领域政府职能部门年初制定采购预算，年中或下半年完成采购，且第一季度非农忙，采购较少。

值得注意的是，托普云农在2019年和2021年进行了大额分红，分红金额分别为2979万元和3006.12万元。其中，公司2019年的分红金额超出了公司当期的归母净利润。

2021年、2022年以及2023年，托普云农的主营业务毛利率分别为53.55%、56.27%和54.56%，有一定波动。

研发费用率低于同行可比公司平均值

智慧农业行业是一个多学科交叉、知识密集度较高的产业，为保证市场竞争力和技术先进性，托普云农必须结合行业发展趋势和客户需求变化持续进行研发投入，开发出符合市场需求的产品。

从研发费用来看，2021年、2022年以及2023年，托普云农研发费用分别为3772.50万元、4310.29万元以及4876.64万元。同期，托普云农研发费用率分别为11.36%、11.49%、10.61%，均低于同期同行可比公司平均值13.43%、16.35%、15.20%。

公司研发费用率与同行业上市公司对比情况，来源招股书

托普云农表示，在研发过程中，公司需准确判断农业行业需求与方向，并掌握AI、传感器、图像识别、大数据等前沿技术。如果无法持续培养引进人才、加大研发投入，或未把握市场需求与方向，推出新产品，则可能导致技术迭代滞后、研发成果无法产业化，影响市公司场竞争力和盈利能力。

值得注意的是，2021年、2022年以及2023年，托普云农向前五名客户的销售额合计分别为5782.89万元、7209.68万元和7295.70万元，占营业收入的比例分别为17.41%、19.22%和15.88%，占比较为稳定，但前五名客户的具体构成变动较大，各期前五名客户共计包括了11家客户，重复率较低。

公司表示，在此情形下，如果公司无法持续开拓新客户，或者主要客户的需求均呈波动下降趋势，可能会影响公司的经营业绩。

尾声

过去几年，托普云农营收和归母净利呈现稳步增长趋势，但公司在上市前曾大额分红也引起了市场关注。处于知识密集度较高的智慧农业行业，托普云农需要继续加大研发投入，开发出符合市场需求的产品，来提高自身竞争力。

来源：格隆汇

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