中集车辆(集团)股份有限公司(以下简称"中集车辆")近期就其H股私有化退市计划有了新进展。

此前，结合公司的公告，我们可以了解到中集车辆已经根据香港《公司收购及合并守则》的相关规则，就潜在的H股回购及退市计划进行了公告，并已经取得了与国家外汇管理局登记相关的批准，也通过了董事会审议并给股东寄发了相关要约文件。而按照规定和流程，召开股东大会进行投票表决是决定私有化退市事件是否成功的关键环节。

4月18日，中集车辆公告有关回购H股的有条件现金要约及H股自愿退市的股东大会审议结果。据公告所示， H股回购要约及自愿退市的决议案于临时股东大会上获得99.906185% 批准，于H股类别股东大会上获得98.722609%批准，以及于A股类别股东大会上99.997506%批准，上述决议案获得正式通过。

显而易见的是，中集车辆股东提呈的H股私有化计划已获得股东大会高票数通过。

私有化退市是一个复杂的决策过程，涉及到多方面的考量，包括公司的战略规划、股东利益、市场环境以及监管要求等。对于中集车辆而言，H股回购议案的股东大会的投票通过，标志着已基本来到了尾声阶段。

而根据要约文件公告，仍须待于首个截止日期即2024年5月2日下午四时正前所接获的H股回购要约的最低有效接纳比例达致独立H股股东所持H股的至少90%后方可作实。

换言之，在股东大会通过私有化方案投票之后，还须获得90%以上的股东接纳条件达成，这是完成整个过程必须的最后关键步骤及条件，剩余则是严格按交易所审批和安排的日期执行自愿退市。

站在H股股东角度来看，如果他们选择接纳回购要约，他们的H股股份将会被中集车辆回购，并从港交所退市。

根据公告，中集车辆提出的回购价格每股H股7.50港元仍较H股的发行价格有较高溢价，对比4月19日的开盘价7.42港元也存在溢价空间。这意味着股东若接受回购，将可能获得一次性的现金补偿及投资收益。

然而，如果独立H股股东未接纳H股回购要约，一旦H股退市完成，将导致独立H股股东持有非上市H股及H 股流通性可能会受到严重削弱，无法继续在二级市场进行买卖。此外，H股回购要约完成后，独立H股股东对公司若干信息的权利或将有所减少。

经回顾整个事件可发现一点，中集车辆的H股私有化退市计划是出于对公司未来发展的考虑。

公司曾在公告中指出，H股的交易量较低且流动性有限，这导致了公司难以在港交所有效地进行融资。通过回购H股并退市，中集车辆希望能够节省与H股上市监管合规相关的成本及费用，并且提高公司的运营效率。

所以，中集车辆H股私有化退市计划更多是其为了提高资本效率和减少运营成本所做出的战略选择。

对于市场而言，中集车辆的这一举措可能引发对香港市场H股流动性和估值问题的关注，促使市场参与者对现有的资本市场结构进行更深入的思考。

来源：格隆汇

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