6月23日盘中，在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破7.23元关口，创下2022年11月末以来新低。

今年以来，人民币对美元即期汇率累计贬值约4%，离岸人民币对美元汇率累计下跌约4.5%。

人民币汇率此轮快速调整的原因是什么？未来走势如何？

人民币汇率继续走低

6月26日，在岸和离岸市场上人民币汇率继续走低。

Wind数据显示，当日，离岸人民币对美元汇率接连跌破7.22元和7.23元，并一度破了7.24元，继续刷新2022年11月末以来的新低。截至18：50，该市场汇率报7.2390元，较前收盘价跌223基点，盘中最低报7.2455元。

在岸市场上，人民币汇率的表现同样不振——26日开盘，在岸人民币对美元即期汇率即破了7.20元，随后又接连跌破7.21元、7.22元和7.23元，日内下跌超400基点。截至18：44，该市场汇率报7.2350元，较前收盘价跌412个基点，盘中最低报7.2389元。

“市场避险情绪升温，美元买需增加，在岸、离岸人民币汇率短期压力犹存。”谈及当日人民币汇率行情，一名外汇交易员如是说。

Wind数据显示，今年以来，在岸人民币对美元汇率累计贬值约4%，离岸人民币汇率累计贬值约4.5%。

短期多因素共同考验汇率韧性

对于人民币汇率近期走弱，多位市场专家表示，近期外汇市场运行受到国内外多种因素的综合影响。

海外方面，美联储加息预期出现反复，给人民币汇率造成新的压力。中证鹏元资信评估股份有限公司研究报告表示，美联储虽于6月暂停加息，但预计其仍可能于年内加息1-2次。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，近期美联储官员表态偏“鹰”，刺激市场对美联储7月再度加息的预期，推动美元指数走强，进而对人民币汇率短期走势构成扰动。“中美货币政策分化，使得中美利差高企，对人民币汇率造成的短期压力难以回避。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟说。

国内方面，二季度以来，经济修复放缓，在一定程度上影响了人民币汇率走势。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，二季度以来，基本面对人民币汇率的支撑力度降低，利率调降增加人民币汇率贬值的压力。

此外，庞溟指出，企业出口结汇意愿下降、海外套息交易敞口维持高位、境外上市中国公司集中购汇分红等因素，也给人民币汇率带来了一些压力。但他强调，这种压力是“短期的、阶段性的、季节性的”。

基本面支撑有望逐步增强

“由于经济预期相对平稳，美联储加息幅度和国内政策出台力度应该是关键变量。”天风证券研究所首席宏观分析师宋雪涛分析，下半年随着国内经济预期、政策预期和美联储加息预期的变化，人民币汇率可能再次回到宽幅震荡的运行格局。

海外方面，尽管短期内有些因素可能推动美元指数继续走强，但下半年美元汇率或难以持续升值。中信证券首席经济学家明明预计，进入三季度，美元指数或随着美国经济逐步承压以及美联储紧缩预期的降温而有所走弱。

国内方面，我国基本面恢复向好的趋势不变。庞溟说，随着货币、财政、产业等各类政策加大调节力度，进一步巩固中国经济回升向好势头，人民币汇率的基本面支撑有望逐步增强，中国外汇市场将继续保持稳健运行。

此外，连平认为，国际收支顺差将继续发挥稳定人民币汇率的积极作用，人民币国际化也将增加国际市场对人民币需求。此外，预计货币当局会持续完善汇率管理制度，必要时及时进行市场预期管理，避免人民币汇率出现非理性贬值。

国家外汇管理局副局长王春英此前表示，未来，随着宏观政策靠前协同发力，我国经济运行持续回升向好，对我国外汇市场的支撑作用将进一步增强。主要发达经济体货币政策紧缩周期接近尾声，美元走强较难持续，有关外溢影响将逐步减弱。同时，我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征，适应外部环境变化的能力明显提升，我国跨境资金流动有望继续保持平稳有序。

来源：中国证券报·中证网作者：连润

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