图片来源：中国人民银行

业内专家表示，临近年末，流动性需求将增加。央行重启14天期逆回购操作，同时加大7天期逆回购投放，有利于稳定金融市场预期，流动性平稳跨年料无虞。

呵护年末流动性

近期央行再启14天期逆回购操作以及加大7天期逆回购投放，明确释放出呵护年末流动性平稳的信号。

“临近年末，商业银行基于监管考核要求与追求年初信贷‘开门红’，需要备付流动性，减少银行间资金投放，带来跨年资金面的阶段性紧张。”国海证券固定收益首席分析师靳毅称。

中信证券首席经济学家明明表示，临近年底双节时点，现金需求回升，银行在MPA考核压力下融出意愿较低，预计资金面还会存在较强的收紧压力。虽然回购市场资金利率中枢相对稳定，但是边际上已出现了抬升趋势，而央行也选择开始增加7天逆回购投放量，预计下周资金利率将有所抬升。

在仲量联行大中华区首席经济学家庞溟看来，央行在公开市场操作扩大净投放规模，灵活机动、适时适度地增加7天期逆回购、重启14天期逆回购，主要是针对税期与银行考核压力等因素导致的短期流动性偏紧局面，并有效熨平季末、年末流动性过度波动，以稳定市场预期、实现供需平衡。

“这符合一贯以来公开市场跨年操作的惯例，也体现了央行呵护市场流动性合理充裕、呵护机构资金需求与宽信用投放能力、呵护实体融资需求与内生经济动能修复回暖等多重政策意图。”庞溟称。

明明也表示，央行重启14天期逆回购，且公开市场操作净投放加量，体现呵护年末流动性、稳定债券市场信心、支持宽信用修复的政策意图。

保持流动性合理充裕

展望后续，多位专家表示，央行或将继续适度增加流动性投放，流动性平稳跨年无虞。

“考虑到机构短期流动性需求增加，市场利率处于略高于政策利率水平，但由于财政、货币政策持续发力，央行呵护资金面的信号持续释放，市场预期稳定，流动性有望继续保持合理充裕。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称。

日前召开的中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要精准有力。人民银行副行长刘国强说，总量要够，即明年货币政策力度不能小于今年，需要的话还要进一步加力。

同时，中央财办有关负责同志就中央经济工作会议精神和当前经济热点问题作深入解读时也表示，货币政策力度要够，保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

业内专家表示，预计市场流动性将继续保持宽松平衡态势，为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作、推动明年经济开好局起好步提供适宜的流动性环境，保证金融持续加大对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。

来源：中国证券报·中证网 作者：彭扬