军工企业业绩报捷 今年一季度疫情影响可控

军工企业业绩胜利.上市公司年报进入密集期,军工企业提出的业绩答案可以说是粗俗的.根据上证报记者的统计,根据中信军工的分类,现在24家军工企业公布了2019年的年报,其中18家公司的纯利润比去年上升的31家公司公布了今年第一季度的业绩预告,整体业绩受疫情的影响发生了一定的变动,但整体上是可以控制的.

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21家收入上升

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Choice数据显示,迄今为止,24家军需企业公布了2019年的年报,21家公司的收入比去年上升,其中12家公司的收入比去年上升了2位数以上.涨幅最大的是天和防卫,2019年的收入从上年的2.64亿元急剧增加到8.68亿元,比去年增加了229%.

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从纯利润的变化来看,24家公司中,纯利润上升幅度超过2位数的有13家.涨幅最高为钢研高纳,纯利润从上年的1.2亿元增加到1.94亿元,比上年增长62%.排名第二的是中航高科,纯利润从去年的3.61亿元增加到5.64亿元,比上年增长56%.海格通信和中航电测分为三四位,纯利润上升幅度也在20%以上.

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另外3家公司的纯利润扭亏为盈,大幅增加.其中,中船防卫2018年纯利润为-24.74亿元,2019年纯利润为9.29亿元*ST综合纯利润从2018年的-6.46亿元增加到7.36亿元天和防卫纯利润从2018年的-1.7亿元增加到1.47亿元.

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中航系业绩喜人

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从纯利润额排行榜来看,中航系的表现不俗.2019年年报公布的9家中航系上市公司中,7家纯利润在5亿元以上,在24家公布年报的军需企业中稳定居前10位.其中,中航光电以11.6亿元净利排名第一,中航机电以10.59亿元净利排名第二,显示航空制造业高景气度.

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这样令人高兴的业绩,与军工企业的苦修内功密切相关.以业绩逆袭的天和防卫为例,公司可以实现赤字,主要是军品订单增加,军品收入比去年大幅增加.同时,在民间产品方面,公司以5G产品和国产化的替代为中心,紧跟世界主流通信设备业者的需求,对世界主流通信设备业者形成大量销售,公司通信电子业务稳定增长,销售收入比去年大幅增加.

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在航空、宇宙领域,随着大飞机两机特别等国家重点战略研究的推进,整个行业都受益匪浅.例如,中航光电、中航机电在C919、运输20、AG600三种大型飞机的开发过程中发挥了巨大作用.据中航光电报道,2019年公司军品紧跟国家大项目,成功帮助长征十一号、高速磁悬浮列车等多个国家的重型设备首次航行,全力推进国产大型飞机的开发,为良好业绩奠定了基础.

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另外,随着国企改革的顺利进行,部分军工企业恢复新生,最典型的案例是中船防卫.去年10月25日,南北船重组方案通过,给中船防卫带来利益.中船防务在分析业绩增长的原因时公司于2019年开展重大资产重组项目,推进公司高质量发展,有利于公司产业结构调整,提高整体收益能力.

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洪都航空通过资产交换获得了更好的资产,获得了发展的新动力.2019年,洪都航空公司在放置航空部件资产的同时,也放置了导弹等防卫产品,主要业务从单一教练机扩展到教练机防卫产品.公司业绩暂时下降,但在防卫特别是国际防卫市场需求不断增加的背景下,洪都航空通过开拓新路线,有望迎来新的增长点.

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受疫情影响有限

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2019年年报喜人,军工企业今年第一季度业绩受疫情影响.据Choice数据显示,目前已有31家军需企业公布第一季度业绩预告,预测公司只有10家,其他21家纯利润有所下降.例如,位于武汉市的中国紧急第一季度预计损失2100万元至2400万元,比上年同期减少415元.86%至460.98%.第一季度的生产经营活动不能正常开展,特别是2、3月处于停滞状态.

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第一季度的数据表现不佳,但由于军需行业的特殊性,很多公司对年度业绩依然乐观.例如,中航电测在公告中表示,疫情对全年的影响有限.军品任务相对固定,后期加班赶工,预计可以完成全年的生产交付任务和经营目标.

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机构对此也充满信心.华创证券称疫情对军工企业全年影响较小另一方面,需求方几乎没有受到任何影响,另一方面,供应方短期内由于复职等因素受到制约,但后续加班等措施有望逐渐改善,军需板块整体业绩预计从第二季度开始逐季改善.

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安信证券也表示,一些公司第一季度因疫情原材料供应滞后,订单确认滞后,影响短期业绩,但疫情对行业基本面没有根本变化,疫情结束后可以迅速恢复,整体影响非常有限.军工板块全年业绩增长确定性高,需求方有保证.

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