2008国际油价

2008国际油价暴涨暴跌、急剧波动，呈现出先扬后抑的走势，预计全年纽约市场西得克萨斯原油期货年均价格为每桶100美元左右，同比上涨约40%，为近七年来最大涨幅。

2008年7月中旬以前，国际油价延续了上年单边持续上涨格局，而且涨幅明显扩大，纽约市场WTI原油期货价格由上年底的每桶96美元飙升至7月3日的145.29美元，暴涨51.4%，至7月11日，WTI油价盘中创下了147.27美元的历史最高纪录。

7月中旬之前国际油价暴涨的原因主要有：首先，投机炒作最后的疯狂导致油价暴涨，油价的金融属性急剧放大油价波动幅度。随着次贷危机的扩散，股市、债市等其他金融市场动荡不定，国际游资缺乏投资机会，不断涌入国际商品期货市场。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的统计，7月中旬之前非商业性交易（基金投机部分）持仓量始终处于净多头，基金净多持仓量一度高达1.15亿桶，是当时全球原油日消费量的1.33倍，其中基金多头持仓量最高达到2.68亿桶，是当时全球原油日消费量的3.1倍。

其次，美元持续疲软加剧了油价攀升。美国次贷危机的爆发，进一步加剧了美元贬值的步伐。在美元持续疲软的情况下，为了满足需求、规避美元贬值风险，人们纷纷“抢购”商品。2008年7月中旬，美元指数由年初的73.3进一步下降至70，贬值4.4%。

再次，对连续五年石油供求脆弱平衡的惯性反应。事实上自2007年8月份次贷危机爆发以来，全球经济已经出现了调整的迹象，但是2007年全球经济高达5%的强劲增长，使得各方面对石油供需紧张的惯性思维影响了国际油市；特别是商品期货市场上的重要参与力量——投资银行鼓吹油价将继续“超级暴涨”，不断抬升油价将创新高的预期，高盛在上半年发布报告预计2008年下半年国际油价平均为每桶140美元，未来两年内可达到每桶200美元。这种具有典型利益驱动的论调在一定程度上“诱导”了其他市场参与者。

自7月中旬以后，国际油价改变了单边暴涨的走势，并随着金融风暴蔓延震荡明显加剧。纽约市场西得克萨斯（WTI）原油期货价格由7月11日的历史最高点每桶147.27美元，一路大幅下挫至9月16日的91.15美元，短短两个月暴跌高达38%。然而，国际油价并未就此止步，稍作反弹后继续其暴跌走势。到11月底，WTI油价已经跌破了50美元大关，与最高点相比已经跌去了近100美元，跌幅超过65%。

7月中旬以后国际油价暴跌的原因：首先，2008年以来全球经济增长明显减速，石油需求增长放缓。美国经济增长放缓、金融危机导致居民资产缩水以及高油价等因素使得私人驾车出行里程减少，石油需求出现明显下降。根据美国能源情报署的报告，2008年1~9月份美国石油日需求量同比减少102万桶，下降4.9%，这是26年来的最大降幅，其中9月份日原油消费量同比降幅高达9.4%。1~9月份，欧洲、日本石油日需求量分别同比下降0.6%和0.5%。同时，发展中经济体石油需求增长放缓。2008年以来越南、印尼、中国台湾、马来西亚、印度以及中国大陆等亚洲国家和地区纷纷较大幅度上调国内油价，减少石油补贴，这将对石油需求起到较大的抑制作用。1~9月份，除中国之外的非OECD亚洲国家和地区石油需求仅增长0.95%，增幅同比减少0.6个百分点。

其次，游资投机退潮。2008年以来，金融危机导致流动性严重不足，特别是大部分投机基金因次贷损失严重，部分资金撤出原油期货市场去救急。同时，2008年下半年，在监管压力下大量投机资金撤离商品市场，基金在商品市场的持仓量出现持续下降。金融危机的不断恶化和蔓延，使得投机者对油价走势的预期发生根本性改变。CFTC数据显示，下半年，纽约市场原油期货基金多头持仓量由最高的2.68亿桶快速减少至2亿桶左右，最低降至1.6亿桶，并一度出现净空头的状态。

再次，美元指数出现明显反弹。自7月中旬以来美元指数由70快速回升至83左右，三个半月反弹了18.5%。国际市场上石油等初级产品交易大都以美元标价，美元与初级产品价格具有典型的负相关关系，美元走强导致油价下调。

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