国际石油价格未来走势

去年6月份以来，国际油价从每桶115美元跌到70美元以下，全球石油市场面临着严重的供过于求。国际石油价格未来走势如何？

国际石油价格未来走势主要取决于三大方面力量的博弈。

一是美国页岩油的生产。

可以说，就是几年中的美国页岩油生产的技术革命，从而使得美国由一个石油严重依赖进口（依赖率达60%）已经转化为一个巨大的石油供应国，目前的产量可与沙特阿拉伯产量相等，不下几年，美国石油还将出口。而这点对国际油价将产生重大影响。

二是油组（OPEC）这个国际卡特尔如何让油价平衡而不是过度操纵油价。

这些年来，由于油组这个卡特尔控制全球40%石油产量，因此，它往往容易通过控制产量来操纵价格，从而多年来一直把油价操纵在100美元左右，但沙特阿拉伯等原油生产成本则不足10美元。

但是油组过于严重的操纵油价并让高油价持续多年后，使得高成本項目如美国页岩油就就得有利可图，从而使得石油能源的替代新能源不断地涌现。再加上碰到全球经济增长下行对石油需求下降，从而出现所谓石油供求过剩（不过，我对此不是这样认为）。

在这时，这个卡特尔组织谁都不愿意减产。因为有前车之鉴，谁都怕失去自己的市场。即使非油组产油国，天天在说乐见全球石油产量降下来，但往往只说而不做。

比如俄罗斯。可见，就油组这个卡特尔来看，目前再想操纵油价并不会如以前那样容易。因此，油价下行可能成一种趋势。

三是国际油价的定价基础及价格运作方式监管方式已经发生了根本性变化。

因为，就目前的情况来看，国际油价早就期货化及金融化。在这种情况下，国际油价并不是完全由实质性的供求关系来决定油价的高低，而完全是由油价市场的预期来决定。

当市场预期油价上涨，大量资金涌入，油价会上升得很快，石油价格泡沫也就会在这过程中形成；当这种油价上涨预期逆转，油价泡沫破灭时，油价就会暴跌。

所以早几年，国际投行及对冲基金对国内油价操纵也是很厉害。

但2008年美国金融危机之后，随着美国一系列的监管制度改革，国际投行及对冲基金只能有所收敛，否则将受到严厉打击。比如最近美国监管部门对操纵汇率价格严厉打击就是一案例。

可见，当前国际油价趋势更具有双重决定因素，既实际实质性供求关系也有投资者市场预期。当增加实质性的需求对市场定价权时，它同样会借助市场预期推低当前国际油价。

也就是说，当国际油价上涨预期一旦逆转，油价泡沫破灭，更是会导致国际油价下跌，目前这种趋势已经出现，但还得进一步观察。

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