石脑油市场分析

经历了2008-2009年短暂的衰退之后，世界经济在2010年开始复苏。化工品高速增长的需求（尤其是亚洲和其他发展中国家）。带动了全球石脑油需求。欧佩克（OPEC）发布的《2009年全球石油展望》指出，全球石脑油主要用于生产烯烃和芳烃，2008年全球石脑油需求约占全球原油需求的6.6%。一旦全球经济走出衰退，受石化产业（尤其是亚洲石化产业）增长的刺激，全球石脑油市场需求的增速将是原油需求增速的两倍。2015年全球石脑油需求预计将达到620万bbl/d，2008年至2015年的年均增速为1.3%。2030年需求将达到870万bbl/d，2015年至2030年期间的年均增速将达到2.3%，届时石脑油需求将占原油需求的8%以上。

据CERA数据统计，2009年全球石脑油供应为495万bbl/d，需求为526万bbl/d，2003-2007年的5年间，石脑油需求增长速度较快，石脑油供不应求。不过，2008年因全球金融危机，石脑油需求增速放缓。2009年以来，随着全球经济回暖，全球石化产品的需求开始复苏，但由于乙烷、液化石油气和替代炼油物料的用量增加，原料石脑油的需求仍将受到抑制，CERA预计2010年全球石脑油需求量为564万bbl/d。

中东目前是世界套利石脑油最大的供应地区，每年出口量基本保持在50万bbl/d左右。其中，沙特、科威特、阿联酋占整个出口量的88%左右。中东石脑油主要流向东北亚和欧洲。预计未来三年内，中东地区石脑油出口量将继续稳步、少量增长。

在亚洲地区，石脑油主要用作石化原料。其中，石蜡基石脑油主要用作烯烃原料，而重质石脑油则用作芳烃原料。亚太地区石脑油需求主要来自东北亚地区（主要为韩国、日本、中国台湾）。亚洲石脑油的供应主要来自于中东、印度和欧洲。其中，中东地区石脑油绝大部分以长期合同形式销售，而欧洲石脑油则是在套利窗口开启的时候以现货的形式涌入亚洲。

近年来随着石化工业的发展，韩国的石脑油消费一直处于稳步增长之中。2008年韩国石脑油消费为84.4万bbl/d，从而取代日本成为亚洲最大的石脑油消费国。2009年，尽管全球经济低迷，韩国石脑油消费量仍增至87.1万bbl/d，石脑油进口量同比增加36.1%，增至1620万bbl。在检修计划有限和石化产品利润坚挺的情况下，韩国石脑油裂解商在2009年大部分时间内都接近满负荷开工率。但中国和中东新乙烯厂的激烈竞争可能限制其未来的增长，预计2010年韩国石脑油消费量将回落5%，降至82.5万bbl/d。2011-2015年韩国石脑油消费量将以年均2.9%的速度增长，到2015年消费量将达95.4万bbl/d。

亚洲另一石脑油消费大国日本的消费量正在逐年下降。2008年日本石脑油需求比2007年大幅下挫8.3%，降至77.9万bbl/d，预计2008-2015年的年均降速为2.8%。

我国大陆将引领亚洲石脑油需求的增长。石脑油主要用于生产乙烯和PX，2006年以前还有少量石脑油用作生产化肥的原料。2009年我国大陆石脑油需求比上年大幅增长10%，达66.5万bbl/d，成为石脑油净进口国，净进口量约4万bbl/d，其中用于乙烯原料、烷基苯原料和PX原料的比例分别为73.6%和26.4%。

经济的增长，国家产业政策的扶持，人口的增加，均会拉动烯烃和芳烃下游产品的消费，未来国内对烯烃和芳烃的需求仍将保持较高的增长，这将拉动对石脑油需求的快速增长。据有关机构预计，2009-2015年我国大陆石脑油需求将以年均14%的速度增长，到2011年底，将取代韩国成为亚洲最大石脑油消费地。到2012年底，我国大陆的石脑油净进口量将达24万bbl/d，2015年底净进口量将进一步增加到37万bbl/d。

我国台湾石脑油2009年需求同比下降5%，至40万bbl/d，进口量为23.4万bbl/d。其中，长期合同占其进口量的70%左右，其余部分通过现货采购来满足需求。估计，2010年台湾石脑油需求将进一步下挫8%，不过2011-2015年其需求量将以年均4%的速度增长。

印度虽然还称不上亚洲石脑油消费大国（2008年的消费量为31.7万bbl/d），也不是进口大国（同年进口量为12.5万bbl/d），但却是主要的出口国（当年出口量达18.8万bbl/d）。在印度，石脑油主要用作电力和化肥生产商的替代燃料。当天然气供应紧张和液化天然气价格较贵时，印度电力和化肥生产商往往以石脑油为替代燃料来运行装置。然而，随着印度信诚工业公司KG-D6天然气田的投产，该国以石脑油作为替代燃料的状况开始发生变化。该气田的天然气主要用于发电行业。有关机构预计，2008-2015年印度石脑油需求将以年均1.8%的速度下滑。在此期间，印度石脑油出口将以年均7.6%的速度快增，2015年出口量将达31.4万bbl/d，而进口量将降至4.5万bbl/d。

欧洲石脑油整体供应不足，主要从中东、非洲和拉美进口，只有在套利窗口开启时才出口亚洲。2009年欧洲石脑油供应量为89万bbl/d，而需求量在101万bbl/d，缺口为12万bbl/d。欧洲石脑油通行规格基本与亚洲公开规格的石脑油一致，只是汞含量保证值较高。

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