周五(4月26日)欧市，黄金价格短线触及2350美元，随后微幅回落至2347美元。以色列军方连续轰炸黎东南部紧邻黎以临时边界线，且正在加紧准备与真主党爆发全面战争。技术分析指出，美国个人消费支出(PCE)发布前，金价看涨势头强劲。

当地时间4月26日，黎巴嫩国家通讯社报道称，黎东南部紧邻黎以临时边界线的萨巴阿镇、卡法尔舒巴地区和哈尔塔地区在当天凌晨遭到以军连续炮击。

报道指出，以色列军队发射的炮弹超过150枚，造成多栋房屋被毁。目前人员伤亡情况不明。以色列军队对此暂无回应。

周四公布的美国经济数据表现喜忧参半，紧俏的劳动力市场和迟缓的去通胀进程削弱了降息的必要性，但经济表现快速软化又增加了高利率背景下经济进一步降速的风险。

美国第一季度GDP年化季率大幅低于预期，录得去年Q1以来最低增速;而美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为去年Q2以来新高，较上月大幅反弹。交易员因此将美联储首次降息时间预期推迟至12月。

美联储古尔斯比：在一系列高于预期的通胀数据之后，美联储必须“重新调整”政策。“美联储传声筒”：通胀三度强于预期，降息梦渐行渐远。

FEDWATCH显示，美联储9月降息预期为44.6%，年底利率可能降至5.25%。

美国3月核心个人消费支出物价指数(PCE)将于北京时间周五20:30公布。排除食品和能源价格的核心PCE是美联储最青睐的关键通胀指标。美国此前公布2月核心PCE同比增长2.8%，环比增长0.3%，均符合预期。

根据FactSet的数据，分析师预计，美国3月PCE同比增速将从二月份的2.5%轻微升至2.6%。然而，他们还预测3月PCE环比增速将从0.33%下降至0.30%。

经济学家预测，在剔除了波动较大的食品和能源成本后的美国3月核心PCE同比增速为2.7%，较前值的2.8%略有下降。然而，经济学家们预计核心PCE数据环比增速将从0.26%升至0.30%。

外媒表示，消费者价格指数(CPI)报告通常盖过PCE报告的风头，但后者是美联储首选的通胀指标。随着CPI数据显示美国通胀放缓的趋势停滞，美联储官员对通胀持续下降至2%目标的信心减弱，PCE指数正获得更多关注。

抗通胀进展停滞

NatWest Markets的经济学家Kevin Cummins写道，美国核心PCE“在3月份环比增速估计为0.256%。如果即将公布的数据符合预测，这将使核心PCE同比增速从2月份的2.8%和1月份的2.9%降至2.7%……在最近的露面中，美联储主席鲍威尔和副主席杰斐逊都提到了美联储对3月份核心PCE同比增速的估计为2.8%。”

Cummins接着说：“无论3月核心PCE年率是2.8%还是2.7%，都会被市场视为美联储抗通胀任务进展不足。我们预测的数值如果准确，将把核心PCE的3个月年化增速从2月份的3.5%推高到3月份的3.9%，而6个月年化增速则会从2.9%微降至2.7%，这两者都仍然略高于美联储的目标。”

此外，Cummins指出，美国3月核心CPI环比增速为0.4%，“主要受到汽车保险和医疗服务组件的大幅增长推动，而这两者都不计入核心PCE中。”与此同时，核心PCE数据来源于生产者价格指数(PPI)的成分，如机票和金融服务，“上个月(的PPI数据)可能做出了相当正面的贡献。因此，我们预计核心服务业PCE(不含住房)将环比增长0.3%，核心服务业PCE是鲍威尔经常引用的一个关键指标，它将帮助通胀回到2.0%。”

较为温和的核心PCE通胀

Morningstar首席美国经济学家Preston Caldwell认为，美国3月份的PCE报告将喜忧参半，“3月份的核心PCE将远低于核心CPI，其3个月年化增速仍将加速至3.8%，高于前值的1.6%。”他说，“然而，导致核心PCE通胀加速的最大因素(耐用品、住房、金融服务)在未来几个月应该会放缓。未来一年经济增长放缓将为通胀带来另一个负面推力。”

美国核心CPI自2022年9月的峰值以来已显著下降，但其下降速度也在放缓。核心PCE在2022年9月也达到了顶峰，年率为5.5%，到2022年底核心PCE年率已降至4.8%，2023年底则降至2.9%。

“核心通胀年率持续下降，据我们估计，3月份核心PCE指数年率为2.7%，低于2023年底的2.9%。”Caldwell解释说，“核心CPI年率较高，为3.8%，与核心PCE指数之间的差距主要由前者在住房上的权重高所驱动，而那里的通胀正在火热……”

Caldwell指出，耐用品通胀是支撑核心PCE高企的关键因素：“鉴于供应链条件持续改善，我们预计耐用品将重新进入通缩区间。住房通胀顽固地保持在高位，但领先指标依然强烈暗示住房通胀正常化即将到来。”

对核心PCE通胀施加上行压力的另一部分是金融服务。Caldwell说，“这在很大程度上是由美股的飙升驱动的，因此如果美股继续回落，这种影响在未来几个月应该会消失”。

【今日重点关注的财经数据与事件】

① 待定 日本央行公布利率决议和前景展望报告

② 20:30 美国3月核心PCE物价指数年率

③ 20:30 美国3月个人支出月率

④ 20:30 美国3月核心PCE物价指数月率

⑤ 22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值

⑥ 22:00 美国4月一年期通胀率预期

⑦ 次日01:00 美国至4月26日当周石油钻井总数

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