历史告诉我们，鹰派美联储对市场和经济的影响各不相同。

一般来说，利率走高是一件好事，只要它与经济增长有关。上一次出现这种情况是当时的美联储主席保罗·沃克（Paul Volcker)通过大幅加息遏制通胀，最终故意将经济拖入衰退。

美联储在当前这样的强劲增长时期降息的先例很少，预计2024年第一季度美国GDP的年化增速将达到2.4%，这将是连续第七个季度增速超过2%。第一季度GDP初值将于周四公布。

在过去的几十年里，利率上升并没有与经济衰退联系在一起。

相反，美联储主席经常被指责在太长时间内维持利率在过低水平，导致了互联网泡沫和次贷市场崩溃，引发了本世纪三次经济衰退中的两次。在另一个例子中，当新冠引发的经济衰退发生时，美联储的基准基金利率仅为1%。

事实上，有人认为美联储及其对27.4万亿美元美国经济的广泛影响被夸大了。

摩根大通资产管理公司的首席全球策略师David Kelly表示：“我认为，积极的货币政策对经济的推动作用并不像美联储认为的那样大。”

Kelly指出，在金融危机和新冠疫情之间的11年时间里，美联储试图利用货币政策将通胀提高到2%，但大多失败了。在过去的一年里，通胀率的回落与紧缩的货币政策同时发生，但Kelly怀疑美联储与此有很大关系。

其他经济学家也提出了类似的观点，即货币政策影响的主要问题需求，一直保持强劲，而在很大程度上不受利率影响的供应问题，一直是通胀减速背后的主要推动力。

Kelly说，利率起作用的地方是金融市场，而金融市场反过来又会影响经济状况。

他说：“利率过高或过低都会扭曲金融市场。从长远来看，这最终会破坏经济的生产能力，并可能导致泡沫，从而破坏经济的稳定。”

他补充道：“我并不认为他们将利率设定在了不适合经济的水平，我确实认为，利率对金融市场来说太高了，他们应该努力回到正常水平，不是低水平，而是正常水平，并把利率保持在正常水平。”