2018年金银比攀升至十年新高 或迎强势反弹?

2018年金银比攀升至十年新高 或迎强势反弹?

金银暴跌,金银比攀升

近几个月以来,黄金的避险功能受到了很大质疑,在大量风险事件的影响下,美元走高而黄金却在下跌。

本周,在美元指数全线爆发下,黄金价格周二再度痛失千二大关,跌幅超过了全球股市。而和黄金的表现相比,白银的表现更差,日内跌幅一度超过3%,触及21个月低点14.16美元/盎司,经历了噩梦般的一天。

但值得注意的是,随着白银价格狂泻不止,金银比飙升至2008年金融危机以来的最高点84.5。而在过去的50年里,金银比的平均值仅为55.5。

早在在2008年危机爆发时期,市场恐慌情绪达到空前的水平,通常用以对冲风险的黄金和白银与其他资产一同陷入困境。

当时,黄金在一个月内的跌幅高达20%,比基础金属更具波动性的黄金矿业股更是锐减了一半的市值。

除此之外,白银的跌势更加惨烈,导致金银比从50附近飙涨至80以上,这也意味着需要八十多盎司的白银才能买入一盎司的黄金。不过,黄金多头在后面几年里却赚得盆满钵满。

金银或迎反弹

McEwen矿业公司的Rob McEwen对黄金未来前景感到乐观。他曾表示:“过去两个月,黄金股的表现一直好于黄金。而黄金股反弹一直是黄金市场情况好转的早期信号。当我看到黄金股在金价下挫时保持坚挺时,我会说这是一个非常积极的信号。”

此外,还有一个季节性因素需要考虑。现正在进入秋天,所谓“金九银十”,这通常是黄金和白银的好时期。

SMC Comtrade Ltd.商品研究助力副总裁Vandana Bharti表示,黄金和白银应该会在当前的水平触底反弹,因为印度的节日效应会吸引实物买盘。

但从历史上看,自上世纪90年代以来,主要央行已经采取了低利率、贷款担保和最近一系列大规模购买金融资产等方式来应对这种风险。

因此,John Rubino建议投资者紧盯美联储,如果新兴市场的危机愈演愈烈而导致美联储暂停加息计划并重启QE,那么金银重演10年前暴跌后强势反弹的一幕也是有可能的。

但按照过往经验来看,金银比升至80以上的水平后有很大概率会下跌,这可能预示着贵金属市场已经触底。

以史为鉴,金银真触底了吗?

众所周知,黄金/白银比率是描述贵金属市场状况最常用的指标之一。例如:每次该比率达到80或更高,贵金属市场就会很快走出谷底。

目前而言,美元居高不下,新兴市场遭遇重挫,越来越多的国家面临着无法偿还的债务,外围危机将再次成为核心。金银比突破了2008年的水平后,金银的价格还会继续按着10年前的剧本上演吗?

路透援引永丰贵金属交易主管Peter Fung称,新兴市场的经济危机导致其本币非常疲弱,并使美元受益,这将继续给黄金构成压力。黄金应该会密切跟踪美元的走势,而利率预期同样会给黄金施压。

如果历史重演,黄金/白银比率超过80仍然是一个很好的指标,投资者应该预计当前中期熊市周期即将结束。

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