全球两大银矿的生产力大幅下降，因为矿石品位下降和成本上升。银矿能够以每吨15-20盎司生产白银的日子已经一去不复返了。今天，原生银矿业有可能以每吨4-5盎司的平均回采率生产白银。

讨论了世界上最大的两个银矿，澳大利亚的坎宁顿矿和墨西哥的弗雷斯尼洛矿发生的变化。矿石品位下降和能源成本上涨，导致许多银矿企业的生产成本翻番和三倍。那些认为就像1999年的情况一样，生产每盎司银的成本只有5美元的投资者，没有把握银矿业正在发生的事情：

困扰投资者的一个大问题是采矿业报道的“现金成本”指标。一些银矿业公司可以吹嘘他们的成本非常低，每盎司5美元，但他们通过扣除他们的“副产品信用”来达到这个数字。副产品信用是开采银的时候得到的铜、锌、铅和金的收入。

例如，Hecla矿业公司表示，2017年前三个季度，他们的成本是每盎司0.16美元。他们的现金成本0.16美元是扣除了其锌、铅和黄金收入的1.75亿美元得到的。赫克拉的三个银矿总收入为2.78亿美元，但他们扣除了1.75亿美元的副产品信用，获得了0.16美元的低现金成本。他们扣除了其收入的63%，得到这个毫无意义的现金成本。

据赫克拉的财务报表，他们在2017年第一至第三季度总收入4.17 亿美元（包括他们卡萨贝拉尔迪金矿的1.40亿美元）中只有净收入420万美元。因此，他们的净收入获利只占其总收入的1%。如果从他们的底线中扣除他们所预期的副产品金属收入的1.75亿美元，Hecla的亏损会有多糟？如何评价亏损1.71亿美元？所以，请不要理会现金成本，因为这完全没有意义。现金成本会计并不决定矿业公司的盈利能力。

随着银矿业继续遭受品位下滑的影响，成本只会上升。

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