自2017年12月下旬以来，美元一路下跌释放压力，虽然2018年首次美联储会议纪要偏鹰提振美元，美国经济数据表现靓丽，但美元表现依然不堪重负，目前再次跌破92关口，白银价格趁势收复失地。

周四公布的数据显示，美国12月ADP就业人数增加25.0万人，创下去年3月以来最大增幅，预期增加19.0万人，前值修正为增加18.5万人。

除了ADP报告之外，当天公布的另外两项非农前瞻指标也表现强劲，其中美国上周初请失业金人数增加0.3万至25万，连续148周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长；美国12月挑战者企业裁员人数减少至3.2423万人，这也是就业市场的利好信号。

不过，继上个月警告就业市场可能过热之后，穆迪首席经济学家詹迪重申，需要防止就业过热。他指出，“本来已经很紧俏的劳动力市场将会进一步收紧，加大了就业市场出现过热的可能性。”

在一系列靓丽的就业数据公布之后，市场对美联储加息的预期升温。据美联储观察工具Fedwatch，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为73%，较日内稍早的64.7%大幅上升。

然而，尽管数据公布后美元指数短线小幅反弹至91.98，但随后很快转而下滑，并刷新日低至91.81。与此同时，白银价格短暂下探后又迅速拉升，呈现V字型反转走势，盘中最高涨至17.27美元。

分析师们表示，美元周三走强更多是美元跌势的暂停，而不是美元走势的逆转，周四再度下跌证实了这一立场。尽管ADP就业数据带来支撑，但美元指数仍处于消极区域。

联邦公开市场委员会(FOMC)周三发布的12月会议纪要显示，大多数与会者重申支持渐进加息。如果通胀因为减税而加速回升，就有了加快加息的理由，2018年加息次数或多于预期中值所暗示。但如果通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标，则是放慢加息的理由。

“美元指数未能获得任何动能，因为FOMC会议纪要证实，美联储不急于采取任何激进的加息措施，”Think Markets分析师Naeem Aslam说道，“周三FOMC会议纪要向市场传递的主要信息是渐进加息，这让投资者推高了美国国债收益率。”

瑞穗证券首席策略师山本雅文称：“美元在新旧年更替之际确实感受到下行压力，但抛盘并非基于十分可靠的因素。”每年年底临近时投资者都要结账，由此引发的仓位调整会导致美元遭到抛压。

在消化了周三的FOMC会议纪要后，市场参与人士开始怀疑，对美国近期通过的税改计划将提振通胀的信心，和普遍预计的未来升息路径。

道明证券商品策略师Daniel Ghali称，“他们开始质疑，美联储是否能像他们所说的那样升息那么多次，这给白银提供了更具吸引力的环境。”

“非农之夜”来袭！市场恐迎来腥风血雨

北京时间周五21:30，美国劳工部将公布12月非农就业报告，这可能引爆2018年的首个大行情。分析师指出，若非农就业报告表现强劲，则可能提振美元指数反弹，不利银价。同时，除了非农就业岗位增幅之外，投资者将聚焦分项指标中的薪资数据，其表现与通胀息息相关，进而影响美联储的加息步伐。

接受外媒调查的经济学家的预期中值显示，美国12月非农就业岗位料增加19万个岗位，而前一个月则为22.8万。按此计算，美国2017年全年的非农就业人口增幅将达到211万，多于之前作出的大约198万的预期。

各大投行普遍预期，虽然12月非农就业人口增幅将略逊于11月，但薪资增速将有所上升，平均时薪月率增速有望从11月的0.2%涨至0.3%，年率增幅料持稳于2.5%。

另外，展望2018年，许多经济学家预期全年新增就业数量将减少到200万以下，当然这并非是出于某些不好的原因。MarketWatch指出，这仅仅是因为充分就业状态下的美国闲置劳动力越来越少。婴儿潮时代出生的人们大批大批地退休，而特朗普又实施了移民法案，这就限制了劳动力的供应量。

不过，部分经济学家预计特朗普的税改计划有可能提振薪资增速。摩根大通首席美国经济学家费罗利（Michael Feroli）指出，去年薪资增速的放缓是闲置劳动力不足的自然结果，随着税改提振经济增速，可以合理地推测更高的劳动力需求将转化为更高的薪资增速，而非更快的新增就业人数增速。

美联储决策者此前承认，美国就业市场稳健增长且经济活动扩张，即便他们证实了决策层对持续偏低的通胀率感到担忧。倘若12月份薪资数据能够有所积极表现，则固然会坚定美联储决策者继续遵循现行货币政策正常化路径的决心。

永丰金融集团周四表示，美联储12月会议记录显示，如果通胀因为减税而加速回升，可能要加快加息的步伐。如此一来，今年升息的节奏可能比原本预期的要快，这样的消息给美元带来动力，非美货币做出回调，恐怕银价短线还要有更多调整。

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