美国国债收益率攀升、美元走强，使银价受到压力。美元指数（DXY）周五上涨0.1%，本周下降0.9%。10年期国债收益率周五上涨1.9个基点，上涨至1.66%。白银期货价格下跌26美分，跌幅1%，收于每盎司25.33美元。本周白银期货上涨1.3%。

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白银期货已经上升到25美元/盎司以上，消除了短期跌向24-23美元/盎司的可能性，并可能为银价短期升至26.00-26.50美元/盎司铺路。

目前市场上看好白银的主要逻辑在于其在新能源领域的工业需求增长。但需要注意的是，白银投资需求波动程度更大，对白银供需平衡的影响程度更高。

光伏和新能源汽车的发展确实有望提升白银需求。经过测算，虽然随着工艺改善和技术进步单位用银量未来大概率将降低，但在全球推进碳中和清洁能源发展的大环境下，光伏装机增量将成为光伏用银需求上升的主要驱动力。

测算结果显示，在乐观、中性和悲观三种情形下，预计到2025年，不考虑ETF投资需求，白银将分别短缺14百万盎司，过剩9百万盎司，和过剩30百万盎司。白银光伏需求的增量对于白银供需平衡的改善，在绝对量上显得较为有限，未来大概率还是由波动更大的投资需求主导。然而与过去5年白银供需平衡状况相比，白银逐年过剩量将呈现下降趋势，整体方向上供需趋紧。未来随着新能源经济蓬勃发展，白银具有在上涨趋势中动力增强的潜力。

下周市场风险提醒

经济数据方面，下周美国通胀数据是重中之重。周一主要关注欧元区2月零售销售。周二将迎来英国2月工业产出、英国2月商品贸易帐以及德国4月ZEW经济景气指数，尤为关键的则是美国3月CPI;周三美国3月进口物价指数是关注重点;周四美国3月零售销售、美国上周季调后初请失业金人数是关注重点。周五中国第一季度GDP、欧元区3月CPI终值以及美国4月密歇根大学消费者信心指数初值将陆续出炉。

央行动态方面，下周美联储官员将密集发声，其中美联储主席鲍威尔将两次露面：周一早晨7点，鲍威尔出席哥伦比亚广播公司(CBS)的节目《60分钟》;周四凌晨0点，鲍威尔将在华盛顿经济俱乐部发表讲话。

周三凌晨0点，明尼阿波利斯联储主办题为“种族主义和经济：专注于经济学界”的线上活动，旧金山联储主席戴利主持，发言者包括2021年FOMC票委博斯蒂克、堪萨斯城联储主席乔治、克利夫兰联储主席梅斯特和波士顿联储主席罗森格伦。

周四凌晨2:30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在路透金融社区组织的网络研讨会上发言，随后3点美联储副主席克拉里达就货币政策框架发表讲话。2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克将在下周四凌晨4点和晚上23:30两度发表讲话。

周五凌晨2点，2021年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就金融稳定和货币政策发表讲话;3:45，克拉里达在影子公开市场委员会发表讲话。

除了美联储外，下周新西兰联储将公布利率决议。

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