周日(5月24日)，资深贵金属分析师库珀(Peter Cooper)称，虽然白银价格存在波动，且不受很多投资者的喜爱，但仍将有表现出色的潜力，即便金银比跌破100大关，仍表明白银仍被严重低估。金融市场经历第二次考验并再次下跌之前，仍然可能使今年夏天贵金属价格进一步上涨。但他警告称，现在是否该投资白银是一个艰难的决定，因为白银的波动性很大，远不如黄金稳定。

金银比跌破100大关，但白银仍被严重低估

白银价格上周出现戏剧性的突破，上涨了7%，而黄金价格则下跌了0.5%。这导致金银比从3月份的历史高点125下滑，甚至跌破100大关。

不过，金银比的长期平均水平为55，因此白银价格有很大的上升空间，如果恢复到历史平均水平，则几乎要翻一番。

在库珀看来，白银实际上只是在追赶黄金而已，今年迄今为止，黄金上涨了36%，而白银上涨了18%。

贵金属早就在2019年5月底进入了新的牛市，那还是在人们听说疫情之前。自那以来，黄金的惊人复苏使金价攀升至每盎司1780美元，仅比其2011年10月的历史高点低143美元。相比之下，白银就有点落后。现在白银价格略低于每盎司17美元，与2011年的高点49美元相去甚远。

数万亿美元刺激措施的推出，推动了贵金属价格的最新上涨。法国和德国上周支持成立5420亿美元的欧盟复苏基金，这是最新的全球倡议。

许多投资者认为，公共支出的加大将证明通货膨胀，并使全球货币兑贵金属贬值。全球利率下跌也意味着，持有贵金属的成本接近持有现金。对冲基金经理现在流行的一种观点是，今年秋天美国股市将遭受第二次下跌。他们列举了不良的第二季度利润，爆发第二轮疫情的风险，以及经济V型复苏希望的破灭。

资深贵金属分析师库珀认为，在金融市场经历第二次考验并再次下跌之前，这仍然可能使今年夏天贵金属价格进一步上涨。黄金和白银很可能受到今年3月美股再次暴跌的拖累，矿业公司的股票跌幅最大。

尽管如此，如果研制出疫苗，由于不必要的刺激计划，以及在供应中断的情况下全球需求迅速复苏，黄金和白银可能会飞涨，以此来对抗通货膨胀加剧的情况。

白银波动性大，现在是否应该入场还很难说

然而，现在(在金融市场可能再次下滑前)是否应该投资白银是一个艰难的决定，因为众所周知，白银的波动性很大，而且远不如黄金稳定。这意味着在看起来不错的切入点购买白银存在危险，后来可能总是证明是短暂的或临时的顶部，这种情况总是存在。

与3月份金融市场的不景气一样，白银投资损失程度也可能比黄金严重。实际上，白银因其假突破而不被许多交易者喜欢，这可能是投资白银的另一个风险。

然而，如果白银通过金银比恢复至更典型的水平，完成对当前金价的追赶，则银价将升至每盎司21至22美元左右。这是许多技术分析师认为这是一个关键突破信号。如果真能这样，那么银价进一步升向2011年4月高点49美元，甚至超越这一价格也是可以相信的。此外，白银表现可能远远好于黄金，就是其创下2009-2011年牛市高点那样。

白银背后的势头目前很强劲，但交易商提倡止盈，以避免可能的股市回调造成重大损失。话虽如此，贵金属的长期前景还是不错的，因为人们对美股被高估，以及经济的长期影响被低估感到担忧。

阿布扎比的主权财富基金穆巴达拉(Mubadala)上周表示，全球经济可能要到2021年年底才能完全恢复。IMF大幅下调全球增长预期，直言将面临大萧条后最严重经济衰退。

前IMF首席经济学家罗格夫(Ken Rogoff)教授表示，如果全球经济能够在五年内恢复到之前的水平，他将对此感到惊讶。

在经济困难时期，贵金属一直是避风港。在对通胀最悲观的时刻，贵金属价格往往会飙升。因此，在资深分析师库珀看来，贵金属现在的价格还远没有达到甚至接近高点。

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