一直不太受重视的白银，在9月初突然爆发出别样的上涨行情。

9月4日上海期货交易所的白银期货主力合约1912开盘就触及涨停，涨幅达4.98%，9月以来，白银期货合约1912已连续上涨5.45%，而同时期的黄金期货主力合约1912仅上涨0.83%。

白银何以走出别样上涨行情？分析师指出，全球经济前景不乐观的背景下，以美联储为代表的全球多数央行降息预期升温，为贵金属提供价格支撑，而金银比从高位回落，则让白银显得比黄金更加强势。

隔夜外盘：降息呼声再起 银价大涨超5%

随着美国劳动节假期结束，随着美国股市重新开市以及美国经济数据发布，一系列消息接踵而至，美联储降息预期再度升温。

据wind资讯，9月3日晚间美国股市开盘，随即遭遇“开门黑”三大股指开盘普跌，道指下挫246点，纳指跌0.38%，标普500指数跌0.55%，此后跌幅进一步加深。

9月3日北京时间晚10点左右，美国公布8月ISM制造业PMI为49.1，为2016年1月以来最低水平，且是2016年8月以来首次跌破荣枯线；预期为51.1，前值为51.2。随后美元指数短线跳水近20点至99.03，

9月3日晚间10点半，美国联邦基金利率期货显示，交易员预计美联储9月份降息50个基点的概率从上周五的预期为0%，上升至最新的10%。

受一连串消息影响，外盘现货黄金和白银双双上扬，现货黄金价格从前期1530美元/盎司上浮至1550美元关口附近，而现货白银则坐上“火箭”，不仅一口气冲破19美元/关口，涨幅超过4%。

9月4日美股收盘之后，更多消息传来。北京时间凌晨4点左右，美国圣路易斯联储主席布拉德称，降息50个基点会符合市场预期；当前美联储政策利率过高，现在调整至合理位置会比分别采取小幅行动会更好；在面对美国国债收益率下行等情况时，需要采取“强力的”行动。

此外，美联储官员罗森格伦指出，若消费者持续消费，全球环境没有恶化，预计美国将保持2%的GDP增速；若美国经济风险落地，美联储应该采取激进的降息。市场对美联储降息预期再度升温。

受降息预期影响，白银走势继续上攻，9月4日亚洲交易时段上涨1%至19.4美元/盎司。不过现货黄金在消息后在小幅上涨后微跌0.2%。

分析师：金银比回落，白银表现更强

何以白银价格涨幅超过黄金？未来贵金属是否还有上涨空间？

“目前市场对于美联储9月降息的预期是100%，同时对于降息50个基点的预期已经再次接近10%，这将进一步对美元构成压力。”华西期货投资咨询部总经理周聪认为，除了欧美消息面的影响外，目前黄金白银比值超过90，已经创了历史新高并开始回调，而这一历史中枢大致在65左右。

“目前黄金白银比价仍处于历史高位区，有进一步回落的趋势，提供空金买银的套利基础，这也导致白银更受资金青睐。”倍特期货黄金分析师张中云也指出，以美联储为代表的全球多数央行开始降息，加上经济前景等因素刺激了市场的避险需求。而金银比回落，白银更受投资者青睐，近期白银基金持仓已创出近年新高。国内沪银期货持仓已创上市以来的天量。“预计中短期内，白银相对黄金仍将表现出更为强劲的势头。”

今年以来，黄金，白银大幅上涨，未来是否还有继续上涨空间？

“鉴于目前宏观环境，黄金大幅调整的可能行不大，因此白银加速上涨的概率就更大。”周聪认为，目前国际黄金价格距离2011年历史高位，只有23%的上涨空间，而白银距离2011年历史最高位还有153%的上涨空间，“这也是为什么白银近期的涨幅会超过黄金。后续建议继续关注白银的上涨机会。”

“白银从中期形态上看，应该属于第三主升浪，涨势还将延续。”张中云认为，COMEX白银期货趋势目标先看2016年高点21.2美元左右，如果进一步突破则还有更大的空间。

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