当大部分投资者都还在盯着黄金的时候，白银可能正在崛起，一项非常重要的指标已经发出强烈上涨信号，再加上另外两大看多因素，它的崛起或许指日可待。

一直以来，大部分投资者都在盯着黄金的动态，今年迄今金价已经下跌了8%，但黄金仍远远跑赢白银。自从2016年7月冲上了21美元/盎司之后，白银就像泄了气的皮球，一直在下跌，仅仅今年以来白银价格就重挫了16.5%。

尽管黄金在短时间内仍可能继续跑赢白银，凯投宏观的大宗商品分析师却表示，白银价格逆袭的时间不远了。他们预计银价在2019年将开始逆转，届时贵金属价格也将上涨。

因为有一项非常重要的指标已经发出了逆转的信号。数据显示，黄金-白银比已经达到了85的高位。在过去的20年里，这个比例平均在60:1左右。因此，目前85的比率在历史上非常高，比20年平均水平高出近60％。该比率表明，此时白银相对于黄金价格极度低估。

根据历史经验，只要攀升至80以上，金银比率一直是白银最可靠的技术“买入”指标之一，该比率现已飙升至85以上，上一次达到这样的高点还是在27年前，就算是2008年的金融危机也没能达到这个水平。

另外，投资者对白银的信心最近达到了自1995年以来的最低水平，这意味着有可能出现空头回补。所谓物极必反，这通常也是一个看涨的反向指标，表明价格很可能很快出现大幅逆转。

凯投宏观的分析师还从供求方面进行了分析，他们预计白银明年供应增长的步伐将明显放缓，部分原因是缺乏新矿和即将投产的扩张，但白银需求却很旺盛。

白银不同于黄金，除了作为金融资产和珠宝首饰之外，它还有庞大的工业需求。白银的工业需求占其全球需求量的50%，它在太阳能光伏电池、太阳能道路和传感器以及抗菌杀菌材料等领域都有着非常广泛的应用。而且白银一直是处于供不应求状态，去年全球白银供应量约为9.916亿盎司。然而，全球白银需求约为10.17亿盎司，连续第五年超过供应量。瑞银表示，虽然白银工业需求增长前景一片光明，但白银空头却接近历史高位，这种不平衡应归因于投机者。

凯投宏观的大宗商品分析师预计，到明年年底，金价将重返至1350美元/盎司，与此同时，现货白银价格将上涨至17.50美元/盎司，后者较当前水平高出25%左右，这意味着价格比率将从目前的85降至77左右。

总之，金银比价处于历史高位、有利的供需前景、接近历史最高的短期空头平仓收益，有望使白银的价格回到其多年来的每盎司21美元基数附近，重现昔日光彩。

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