上周五（4月6日），由于美国3月非农就业报告表现不佳拖累美元，白银一度飙升，但涨势未能持久。此外，贸易战紧张局势不断升级，也对美元构成打压，为白银提供支撑，但支撑有限。多重利好因素当前，白银却不够“领情”未能持续大涨。

上周白银价格大起大落，震荡幅度加大，但仍录得周线级别上涨0.24%。周一（4月9日）亚盘开盘初，现货白银小幅下跌，截至目前，现货白银录得16.377美元/盎司，涨幅0.11%。

非农令人失望，但数据欠佳也情有可原

上周五（4月6日）公布的美国非农报告表现差强人意，数据显示，美国3月非农新增就业人口仅为10.3万人，远远不及预期的19.3万人。令美元走弱，白银短线飙涨。

不过，虽然3月非农就业岗位增幅大幅不及预期令市场失望，但是工资增速符合预期，并仍高于前值，数据显示，小时工资年率为2.7%，与预期值持平；且3月失业率连续六个月持稳于4.1%，继续处于17年以来的低位。因此，虽然此次报告表现平平，但不会改变美联储将于6月再次加息的预期。

根据美联储观察工具Fedwatch，非农报告公布后，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为77.8%，9月加息至该区间概率为40.6%。

此外，市场认为数据欠佳可能是天气原因所导致，这也是情有可原；另一方面，中美贸易纷争愈演愈烈，转移了不少市场注意力，故非农数据对白银的提振作用有限。

贸易战如火如荼，但市场“耐受度”渐强

中美贸易风波如火如荼，双方你来我往互相见招拆招导致局势不断升级。在美国总统特朗普宣布对中国加征千亿美元关税之后，中国即刻反击，令中美贸易争端急剧升温，点燃了市场的避险情绪。但美国总统特朗普周五在电台采访中表示，他与中国国家主席关系良好，希望能解决贸易争端，但他随后又警告市场可能会经历波动。

贸易战不确定性大增，市场避险情绪持续处于高位。但市场仿佛已经开始习惯贸易战的“轰炸”，其“耐受度”逐渐增强，且分析人士认为中美贸易战最后的结局仍是走上和谈之路，因此贸易战对白银避险买盘的刺激力度减弱。

若贸易战果真走向和谈，白银料面临回调风险；相反，若中美真的展开第二轮“互相伤害”，贸易局势进一步恶化，白银仍有望再度上行。

美国经济发展良好，美联储希望逐步加息

上周五（4月6日），美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）和当选纽约联储主席的威廉姆斯就美国经济前景坚持统一观点。他们在不同的场合，都勾勒出美联储逐步加息的图景。均表示目前判断贸易争端影响为时过早，但贸易战将造成负面影响。

鲍威尔在首次发表的经济展望中表示，美国接近充分就业的水平，通胀率料将在未来几个月升至美联储2%的目标。他在芝加哥的一次活动上称：“只要美国经济继续沿着当前的道路走下去，利率进一步逐步上升将成为实现这些目标的最好推动因素。美国经济前景面临的风险大致平衡。”

威廉姆斯对美国经济同样表示乐观。他表示，他支持美联储在2020年前继续逐步加息，届时利率应该在3.5%左右。

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