本周，中美贸易战一波未平一波又起，但市场对贸易风波的“耐受度”似逐渐增强，令金银的避险支撑力度减弱，但中美贸易争端若产生实质性恶化，白银TD料将延续涨势；此外，本周非农虽表现不佳，但因天气原因等三大因素，影响较为温和，料对白银TD价格支撑有限。

中美打起“斗地主”，避险情绪飘忽不定

本周中美贸易战可谓是一波又平一波又起，美方出招中方接招、双方休战貌似和谈、再出招再接招，中美贸易风波愈演愈烈。

而在此过程中，市场对此的反应却似乎日渐麻木，避险情绪在周初骤然高涨之后快速回落，虽然中国随后强硬回应美国考虑二度对华加征关税，令避险情绪有所回升，但能否再掀高潮仍有待观察。而以特朗普近期的出牌方式和美国仍试图寻找和谈机会的策略看，分析人士认为中美贸易战最后的结局仍是走上和谈之路。

有“恐慌指数”之称的VIX指数的走势也反映出了市场情绪的这种变化，本周VIX指数呈现冲高跳水后再度反弹的格局。

鉴于目前市场对贸易战风波的“耐受度”已经逐渐增强，若下周中美贸易危机没有实质性地进一步加剧，避险情绪恐难维持在高位，白银td料面临回调风险；相反，若中美真的展开第二轮“互相伤害”，贸易局势进一步恶化，白银td仍有望再度上行。

多重因素齐削弱非农影响，支撑力度受限

美国劳工部公布的三月份非农就业报告，新增就业岗位大幅不及预期，失业率亦差于预期；但一方面，市场认为数据欠佳可能是天气原因所导致；另一方面，中美贸易纷争愈演愈烈，转移了不少市场注意力，故非农数据对白银td的提振影响料将有限。

根据美国劳工统计局的数据，15.9万美国人因天气原因无法工作；失业率维持不变在4.1%，但也有点失望，因为预期是会下降到4.0%。

美国3月非农就业新增人口录得6个月来最小增幅，因温和天气带来的提振作用有所消退，但薪资增速有所上扬；意味着就业市场仍在收紧，能够对消费支出提供支撑，允许美联储今年进一步加息。

据美联储观察工具Fedwatch，非农报告公布后，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为77.8%，9月加息至该区间概率为40.6%。

总而言之，由于贸易战转移了不少市场的注意力、非农欠佳料因天气原因所致、美联储最关注的薪资数据符合预期，因此此次非农数据料难以改变市场对美联储加息三次的预期，料难持续打压白银td价格，白银td未来命运仍取决于中美贸易风波的发展。

两大佬看好美国经济，力挺逐步加息政策

周五（4月6日），美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和当选纽约联储主席的威廉姆斯就美国经济前景坚持统一观点。他们在不同的场合，都勾勒出美联储逐步加息的图景。

全球股市因中美贸易争端升级出现下滑，但鲍威尔只是表示，现在就贸易问题是否会对美国经济造成影响做判断还为时过早，美国经济一直在稳步走强。

威廉姆斯称，尽管到目前为止，美国的关税措辞比实际采取的行动更为极端，他还是对实际贸易战的前景感到担忧。他警告称，贸易战将导致美国经济增长放缓、通胀飙升和生产率下降。 

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