上周五（3月9日），美国非农数据如期公布，美国2月非农就业人数大超预期但薪资增幅仍有瑕疵，不过就业报告仍有利于美国货币政策鹰派阵营，美联储加息迫在眉睫。数据公布后，纸白银大起大落坐上惊险“过山车”。

贸易战担忧消散，避险降温

特朗普上周宣布，他将推动25%的进口钢材关税和10%的铝材关税。而科恩的辞职可能预示着特朗普政府内部贸易保护主义势力逐渐成为主流，这也使得美国政府在政治上的不确定性达到了一个月高点，从而推动了纸白银的快速拉涨。

不过随着美国高官出面给特朗普的政策行动“灭火”，特朗普的立场有所软化。白宫方面表示，美国总统特朗普可能免除加拿大、墨西哥的关税，缓解了投资者对全球贸易战前景的担忧，这同时缓解了投资者的避险情绪，削弱了对金银的需求。

与此同时，朝鲜半岛的地缘政治不确定性得到缓解。有报道称，如果朝鲜政权的安全得到保障，朝鲜将接受无核化。

朝鲜此前表示愿意与美国就弃核问题举行会谈，并将在谈判进行期间暂停核试验，市场的避险情绪进一步回落，触发了纸白银多头的回吐。

美联储3月加息几无悬念

美国2月非农就业报告公布后，美联储2018年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为88.8%(与公布前持平)；若3月加息后，6月再加息至该区间的概率为22%(低于数据公布前的25.7%)。

交易商押注，就业市场不断收紧将增强美联储在本月稍后升息，以及在今年晚些时候再升息两次的理据，但薪资增长放缓应该会使今年升息四次的可能性降低。

Manulife Asset Management的高级交易员Chuck Tomes表示。“尽管对美国经济而言，这是好消息，但对美联储而言，一切都没有改变。三次升息路径是我们的基础情境假设，”

市场普遍预计，美联储决策者在3月20日至21日的下次政策会议上将会加息，这也是鲍威尔担任美联储主席以来首次政策会议。目前的关键问题是，美联储官员是否维持今年加息三次的预测，抑或是将加息预期提高到四次。

技术分析：

从日线图上来看，上周五工行纸白银探底回升，并突破20日均线3.371元/克水平，不过上方仍压力重重。短期纸白银风险中性略偏下行。指标上，MACD红色动能柱持续放量，双线金叉在零轴下方运行，KDJ指标拐头向下。

基本面方面，市场投资者都将关注周二发布的美国消费者价格指数(CPI)，评估最新通胀前景。

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