周四（2月15日）美盘时段，尽管亚洲市场因春节休市交投清淡，但一揽子经济数据仍席卷市场，初请数据意外高于预期，但仍不改美国就业强势状态，暗示通胀的PPI数据表现强势，表明通胀在稳步攀升，美联储加息预期增强，白银短线急跌，隔夜开始稳步回升抹平跌幅。

就业强劲通胀增强 白银涨势不减

昨日晚间21:30，初请数据录的23万人，高于前值的22.8万人，这已经是该数据连续154周低于30万关口，连续时间创1970年以来最长。尽管初请数据高于预期，但路透评价称，出清依旧暗示美国劳动力市场强劲。目前美国劳动力市场接近充分就业状态，失业率为17年来的低点4.1%。紧俏的劳动力市场开始对薪资增速施加上行压力，最终会推高通胀。

就业强劲的同时，美国通胀也稳步攀升，PPI数据好于预期，通胀压力攀升，美联储加息可能加快加息步伐，CME“美联储观察”显示，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为83.1%，6月至该区间概率为31.0%。

市场对通胀恶化的担忧一定程度也助推了白银的上涨，随后公布的美国1月工业产出月率不及预期，为白银送上利好，路透评论称，因航空产品、塑料制品与食品工业产量下降，美国制造业缺乏增长态势。过去一整年中，因全球经济增长巩固，美国工业部门取得支撑。

美国财政危机高悬

自2018开年以来，美元指数跌幅已达3.5%，一方面，CPI数据表现过于靓丽，引发市场对通胀恶化的担忧，加速了美元的下跌，另一方面，美国财政赤字问题也让美元蒙上阴影。

自特朗普税改推行以来，伴随未来两年内1.5万亿美元的减税方案，计划同时新增近3000亿美元的开支，以促进国内市场需求，减少贸易逆差。由此可能带来的财政赤字，让市场对美元走势并不乐观。

瑞银外汇全球交易策略师Shahab Jalinoos表示，在过去几年中，相关的货币收紧政策已将预算赤字考虑在内，而美国页岩油产量的增长也帮助舒缓了贸易逆差的困境。但是伴随新的一年税改的提倡和非能源产业中贸易逆差的加大，这一问题再度浮现。

Jalinoos也同样表态认为，当下的美元指数被高估，预计2018年美元指数或进一步下跌10%。他表示，“在两项赤字的影响下，很难相信美元指数仍顽强的局面。”

白银后市展望

消息面来看，美元走势仍是影响白银后市走向的重要影响因素，虽然亚洲市场因休市交投清淡，但日内仍有一系列美国经济数据需要关注，或将再次掀起行情，北京时间日内21:30，美国1月营建许可月率公布，该数据前值-0.1%，预测值0.0%。23:00，美国2月密歇根大学消费者信心指数初值公布，该数据前值95.7，预测值95.3。

技术面上，考虑到白银已经收复200日均线的生命线，暗示此前下跌的趋势已经结束，短期风险中性偏上行，后市大概率继续上涨，若后市银价能重新站上17关口，市场将有望看向17.40回撤阻力，下行方面，若银价收在16.50美元以下，则将看向2月9日低位16.16美元，进一步支撑在16美元关口。

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