作为今年以来期货市场首个上市新品种，白银期货的推出成为市场关注的焦点。5月4日，上海期货交易所白银期货合约正式获得中国证监会批准，并将于本周四正式挂牌，业内人士表示，白银期货的推出将刺激白银投资需求的增长，同时不仅便于有色金属企业进行套保，减少经营风险。而以银浆为原材料的电子元器件行业还有望进行套期保值。

据上期所发布的白银标准合约显示，白银期货以符合国标GB/T4135-2002IC-Ag99.99规定，其中银含量不低于99.99%的白银作为标准品，每手15千克为交易单位，最小变动价位为每千克1元，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%，最低交易保证金比例为合约价值的7%。为确保白银期货合约上市交易后的平稳运行，在上市初期，白银期货交易保证金收取比例暂定为合约价值的10%；涨跌停板幅度暂定为7%，挂盘当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍，与此同时，交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八。

随着白银期货交易所的推出，后市白银价格走势如何呢？"从理论上讲，白银期货的推出有利于刺激白银投资需求的增长，长期看或许对白银价格走势会有一定的影响，短期则不一定。期货市场只是影响白银价格走势的因素之一，并不是关键因素。"大通证券有色行业分析师赵彦辉表示。

信达证券有色分析师范海波表示："同为贵金属，较之黄金、白金等品种，白银兼具贵金属与工业金属的双重身份，其工业用途远远超过其他贵金属，有将近60%-70%的白银都用于工业，故其价格对经济周期的敏感度更大。因此，工业需求是影响白银价格走势的主要因素。另外，投资需求亦是另一个影响因素。从历史情况看，白银和黄金价格走势的相关性也比较大。因此，白银期货的推出对白银价格影响应该不会太大。"

另一位分析师亦表示："从金融属性看，目前白银是贵金属中最便宜的一种，且近年白银的商品属性已逐渐取代了其金融属性的地位，各大央行也都不再储备白银，这使市场行情更容易受到资金的推动。但要注意的是，2010年国际白银价格全年上涨超过75%，2011年全年均价为35.12美元/盎司，较2009年14.67美元的均价水平翻了一倍有余。2011年白银之所以大涨，主要是因为白银价格比较低，较之黄金，其炒作成本更低、获益也更大。但目前白银价格已经处于高位，风险比较大。因此，白银期货推出后，投资需要应该不会太疯狂，更多还是在相关企业的套期保值方面。"电子企业不会贸然参与

白银期货的上市对于以银浆为原料的电子元器件行业来说，事实并非那么简单。

近年来，国际白银价格波动剧烈，我国白银的生产、消费和贸易企业都面临较大的市场风险，电子元器件行业自然也不例外。

据悉，随着电子工业、航空工业、电力工业的发展，白银已由制作工艺品等传统用途广泛应用于电子电气、感光材料、医药化工、环保等领域。其中，电子元器件是用银量最大的行业，其使用分为电接触材料、复合材料和焊接材料。

"从产业链看，会采用期货工具多数应该是原料类企业，一般像电子元器件等下游行业比较少。另外，目前受银价波动影响比较大的企业多数在境外进行套期保值，即使国内白银期货交易所已经推出，但最终还是要看其活跃度。如果白银合约流动性不足，将会导致套保盘缺乏交易对手而无法实施，也会降低对需要套期保值等风险对冲企业的吸引力。因此，作为下游的电子元器件公司不会轻易参与期货活动，在一个阶段内还是会以观望为主。"范海波表示。

爱建证券电子元器件行业分析师朱志勇亦指出："白银是电子元器件行业中应用最广泛的原材料之一，但大部分电子元器件行业中，白银在原材料所占的比例比较小，并不是其主要成本构成成分。因此，短时间白银价格的波动不会对相关公司成本造成太大的影响，对公司业绩的影响也不大。虽然部分用银较多的企业会受一些影响，但是否会采用期货工具主要还是视企业自身因素而言。"

朱志勇还表示："比如一些大规模企业长期看涨白银价格，自身在期货市场上有一定的能力，可能会采用套期保值，相比之下，如果成本在可承受范围内，一些小规模企业可能还是会以观望居多，即使成本难以承受，也会将成本压力传递至产品价格。"

相关企业的说法也证实了这一点。一家电子元器件上市公司负责人表示："对于白银期货的推出，我不是很了解。因为我们公司使用白银非常少，铜的使用比较多。即使相关原材料涨价，公司也有一套自己的控制成本机制。另外，公司对期货市场了解也不是很多，不会轻易下水。"

顺络电子证券代表罗燕曾表示，白银是公司主要成本构成之一，和以前相比，白银价格确实已经涨了很多，这给公司增加了较大压力。但只要公司经营无太大问题，成本涨价就不会给公司带来什么实质影响。公司可以通过提高生产效率、研发新产品等其他手段来降低成本。而对于公司是否会参与白银期货，一位员工很干脆地说："不会。"至于原因，则以负责人不在缘由表示难以做出解释。

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