约联储主席杜德利：金融危机告诉了我们什么

发布时间：2017年11月13日

近日在纽约经济俱乐部（New York Economic Club）举办的午餐会议上，纽约联储主席威廉-杜德利（William C. Dudley）除了亲自宣布了将于明年年中提前退休的消息之外，他也在会议上强调了金融危机爆发十周年之际，美国经济经历的惨痛经验和教训，以及这些教训对未来金融监管将要产生的影响。

这次发言名为“金融危机的教训”，虽然全美经济目前通胀接近2%，市场已经接近充分就业，但2008年金融危机给人们的启示还历历在目。杜德利在美国银行系统经历战后最严重的金融危机时接管了纽约联储，被认为是在雷曼兄弟危机，贝尔斯登破产危机中扮演重要角色的人物。他在同日的一份声明中表示：“我为我们在纽约所做的工作感到非常自豪，作为一个系统，我们努力帮助国家渡过金融危机并开启资产负债表正常化的进程，而且我们对金融服务行业文化进行了改革。”

在会议中，杜德利特别强调了由美国次贷危机引起的全美房屋市场的大萧条导致了2008年金融危机。在金融危机十周年之际，这其中给美国金融市场带来的教训和启示不容小视，其中包括：

金融危机对国家和经济产生的严重性将要持续数年。全美经济经过了八年的时间才将失业率调整到符合美联储就业的目标水平，目前美联储资产负债表上的庞大规模，公债的增加，政府和金融的公信力还在持续的受到此前经济危机余波的影响。

美国需要建立一个完善的金融体系。为此，要确保为应对危机而采取的保障措施能够得到充分重视。在放松金融监管时期也不要破坏稳定性。

金融体系是不断变化的。金融体系不但是个非常复杂的体系，并且时刻都在变化，所以金融监管机构必须不断的评估金融体系，并且监测金融创新的发展和情况。如果创新过度，可能会使系统处于危险之中。

杜德利在总结过去经验的同时，也对他卸任之后美联储的走势发表了个人看法，在未来几年金融体系或许会对“多得-弗兰克”法案进行松绑。在松开监管机构的同时，一些方面需要注意，其中包括：

对于大银行来讲，由于资本的流动性要求大幅提高以及强劲的压力测试结果，其大银行的发展不会对信贷的可用性产生显著的负面影响。这些银行将会提高在压力下继续放贷的能力，使整体经济更加稳定。

对于小银行来讲，监管部分应该部分放宽，这是因为小银行对美国金融体系不会构成重大风险，并且其监管负担相对较重，应该对其监管要求适当校准。以免对大型金融公司造成竞争优势。

对于沃尔克规则来说，可以经过调整以减少其繁杂程度。沃尔克规则是在奥巴马执政时期（2010年）时公布的一项规则，禁止银行以自营交易为主，将自营交易与商业银行业务分离，是“多得-弗兰克法案”的一部分。杜德利表示，由于小银行很少从事自营交易，建议可以免除小银行的沃尔克规则。

杜德利自认纽约联储主席之后，对于后经济危机时代，美国经济稳定发展起到了不可替代的作用。特别是他对于货币政策态度方面偏向温和的观点和与美联储主席珍妮特-耶伦（Janet Yellen）逐步加息的赞同，使得他与耶伦和美联储副主席斯坦利-费希尔（Stanley Fischer）并称为美联储“铁三角”。

在会议结束之时，他不忘呼吁在反思美国监管体制变化同时不应忽视金融危机造成的破坏。未来还有更多的工作要完成。在提高工作效率的同时，不要对金融监管进行伤害。