三季度欧美经济持续复苏

发布时间：2017年10月10日

在二季度经济稳健复苏的背景下，最新公布的9月部分经济数据惊喜不断，预示着欧美经济三季度有望进一步复苏。

美国:飓风负面影响有限

虽然8月末9月初，飓风“哈维”(Harvey)和“艾尔玛”(Irma)相继袭击美国，但目前来看，飓风对美国经济的负面影响相对有限。

根据美国供应管理协会(ISM)公布的数据，9月ISM制造业指数为60.8，远超前值(58.8)和预期值(57.5)，创13年新高；ISM非制造业指数录得59.8，亦创12年新高，前值和预期值分别为55.3和55.5。

从分项数据看，制造业方面，9月新订单指数为64.6，前值为60.3；就业指数为60.3，前值为59.9；支付价格指数为71.5，前值为62。非制造业方面，新订单指数从8月的57.1升至63；就业指数上涨至56.8，前值为56.2；支付价格指数则从57.9升至66.3。

相对而言，两大飓风对美国就业市场造成的冲击较为明显。根据美国劳工部公布的数据，9月季调后非农就业人口意外减少3.3万人，为2010年10月以来首次负增长。美国劳工部称，恶劣天气造成147万人无法工作，创1996年1月以来新高。具体来看，9月休闲和酒店业新增就业人数减少11.1万，录得自1939年有记录以来最大降幅；零售业和制造业就业人数也出现减少。

与此同时，素有“小非农”之称的9月ADP新增就业人数录得13.5万，为去年10月以来最低。其中，贸易、交通、公用事业和信息服务的新增岗位数下滑。

不过，业内人士认为，很多人失业都只是暂时性的，随着飓风相应消退，预计未来数月内，大多数人将重返就业岗位，且灾后重建工作也将促进就业增长。同时，飓风未对失业率造成冲击，9月失业率进一步降至4.2%，为2001年2月以来最低水平；就业参与率也有所上升，从8月的62.9%上升至63.1%。

值得关注的是，9月薪资增速还有“惊喜”――平均每小时工资同比增长2.9%，前值和预期值均为2.5%；平均每小时工资环比增长0.5%，前值和预期值分别为0.1%和0.3%。由于薪资增速此前一直弱于预期，压制美联储加息预期，因此，9月非农数据公布后，市场预期的美联储12月加息概率大幅提升至90%左右，较数据公布前提升约10个百分点。

欧元区:制造业推动经济复苏

根据IHSMarkit最新公布的数据，欧元区9月制造业PMI终值58.1，虽略逊于初值和预期值(两者均为58.2)，但仍创2011年2月以来新高，较8月终值(57.4)提升0.7。

Markit首席经济学家ChrisWilliamson指出，欧元区制造业在9月进一步扩张，复苏范围进一步扩大。同时，订单增加令制造商雇佣更多员工，雇佣增速创下PMI调查开始20年来最高值。

从具体国家看，作为欧元区经济的领头羊，9月德国和法国制造业PMI终值均创2011年4月以来新高，分别录得60.6和56.1。

全球信用保险巨头科法斯发布报告称，全球经济正持续复苏，全球贸易增速高于年初预期。就欧洲而言，尽管尚未完全消失，但政治风险已逐步淡去，欧洲经济重回增长。因此，科法斯提升了数个国家的风险评级。

其中，匈牙利(目前为A3)在家庭消费和投资回暖的提振下展示出蓬勃的经济活力，这是由于市场提供更有弹性的信贷条件和来自欧盟的援助。

芬兰(目前为A2)前景令人鼓舞(企业破产数降低，2016年下降6%，2017上半年下降19%)，经济增长率看好(2017年为1.3%，预计2018年为1.7%)，外部经济环境也持续向好。

塞浦路斯(目前为A4)的增长十分活跃，政府对银行及公共财政部门的掌控亦有所改善。

白俄罗斯(目前为C)受惠于俄罗斯和欧洲经济活力的提升，出口和家庭消费均有增长。

从行业来看，科法斯指出，在全球经济环境更为活跃的背景下，工业以及与家庭消费相关的制造业增长最强。例如，制药业是全球范围内风险最低的行业。在西欧，尤其是意大利、法国和德国，生产和需求大致平衡，该行业风险目前为“低”，企业破产数也在低点。