习惯性大跌的原油:基本面真的那么差吗?真的!

摘要 WTI油价今年以来已下跌22%,较2014年6月高点跌幅超过73%,而随着伊朗原油入市在即,供应过剩的局面还将继续恶化。 美国能源信息署(EIA)在其月度短期能源展望中,将2016年的WTI油价预期...

WTI油价今年以来已下跌22%,较2014年6月高点跌幅超过73%,而随着伊朗原油入市在即,供应过剩的局面还将继续恶化。
美国能源信息署(EIA)在其月度短期能源展望中,将2016年的WTI油价预期由此前的50.89美元/桶下调至38.54美元,同时将布伦特油价预期由此前的每桶55.78美元下调至40.15美元。EIA对2017年WTI和布油的价格预期分别为47美元和50美元。
美国能源行业网站表示,2011年到2014年初,国际原油需求基本都高于供给,油价当时也保持在100美元/桶之上。从2014年开始,原油供应持续超过需求,油价也从2014年下半年一直跌到现在。
2015年第二季度,原油供应量比需求多240万桶/日。EIA预计,原油市场的供需不平衡将持续到2017年中,到2017年下半年,原油需求会再次超过供给。
此外,市场预期,随着西方对伊朗制裁的解除,新入市的伊朗原油最早将于今年2月达到50万桶/日,这又会进一步加剧供应过剩状况。
RBN Energy在报告中称,随着低油价持续为企业带来压力,美国原油产出今年可能会下滑,但是过去四周的产出均值仍然高达920万桶/日,表明当前生产商的减产幅度并没有大到足以对市场构成实质影响。
过去一年,美国原油库存持续增长,并在上月达到4.91亿桶的历史纪录。2015~2016年,美国原油库存远远高于过去五年均值,高出的幅度高达28%或者超过1亿桶。
而在占美国炼油产能50%的墨西哥湾地区,尽管如今的原油库存较去年12月中的历史高点下滑了6%,但是和过去五年的均值相比仍然高41%。RBN Energy报告称,这也意味着,美国原油供应极为充足,这种状况在未来数月内可能都不会缓解。
此外,过去数月美元持续走强也成为油价崩溃的推手。RBN Energy在报告中称,2014年6月至2015年4月,在美元走强的同时,油价则持续下滑,显示出强烈的负相关关系。
RBN Energy称,美元指数和油价呈现这种关联,是因为随着美元走强,相同数量原油以美元计价的价格也相应下滑。因此在过去数月,美元不断走强成为油价面临的巨大压力,阻止着原油市场的恢复。
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