铁合金期货合约的上市，意味着形成和完善炼钢产业链系列期货品种，在三个品种之间利用套利机制，实现炼钢产业链的整体的、互动式的定价与风险管理，从而大大提升期货服务炼钢产业链的能力、水平和效率。

铁合金期货上市有什么意义？这是一个既简单又复杂，既容易忽略又不能忽略的问题，因为对这个问题的理解关系到“铁合金期货从哪里来，要到哪里去”。在这里，我想围绕“钢铁是怎样炼成的”，从四个角度来表达对铁合金期货上市的理解。

第一，从自然属性来看，钢铁的炼成包括两个环节：一是铁矿石冶炼为生铁，二是生铁+铁合金冶炼为钢材，铁合金与铁矿石和钢材一起，形成了一条关系密切的炼钢产业链。其中铁合金是脱氧剂、添加剂、还原剂，是炼钢味精，因此是重要的工业商品，其最主要的品种就是硅铁和硅锰。如何体现这种重要性，是我们研究推出铁合金期货的出发点之一。

第二，从市场属性来看，钢铁的炼成包括两个要素：一是量，二是价。从量来看，1吨钢约消耗4公斤硅铁、14公斤锰硅，2013年硅铁、硅锰产量分别为597万吨、1103万吨；从价来看，铁合金与铁矿石、钢材的价格相关系数较高。如何规避这种价格波动风险，是我们研究推出铁合金期货的出发点之二。

第三，从产业关系来看，钢铁的炼成需要铁合金行业与钢铁行业形成对等的协商、谈判、共赢的商业模式，其核心在于对铁合金价格的判断和决定。目前，铁合金企业与钢铁企业相比，企业集中度低，企业规模小，与钢厂议价能力不对等，同时缺少市场化的交易平台和环境，导致现有铁合金价格形成机制不完善，很难充分反映市场供求关系。如何优化铁合金上下游之间的利益相关者的交易结构，是我们研究推出铁合金期货的出发点之三。

第四，从金融服务来看，钢铁的炼成需要延伸为钢铁产业链期货品种的炼就。目前，发现价格、规避风险的期货基本功能以及提高产业集中度、化解产业过剩、促进结构调整、实现转型升级等期货延伸作用，已经日益得到认同、重视和利用；在此基础上，通过推出铁合金期货，在已有的钢材期货、铁矿石期货之间，建立一种桥梁，形成和完善炼钢产业链系列期货品种，在三个品种之间利用套利机制，实现炼钢产业链的整体的、互动式的定价与风险管理，从而大大提升期货服务炼钢产业链的能力、水平和效率。这是我们研究推出铁合金期货的出发点之四。

钢铁的炼成需要进行上述多层次、多角度的系统化考虑。在推出铁合金期货的调研设计过程中，我们有一个感触：今天铁合金期货的成功推出，归功于炼钢产业链企业、相关投资者、相关部委和行业协会以及诸多媒体对铁合金期货给予的大量的关注、呼吁和支持。

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