股票与期货交易的区别：证券交易的获利是来自于企业的收益，超越企业收益的东西必然还给市场，所以企业每年的增长就是我们的增长。对于优秀的企业，它必然年复合增长超过15%，如果是成长中的优秀企业，这个数字更高，即使放在一个较长时期，也可以达到25%。所以，巴菲特的年复合22%左右这个数字是很绚丽。

期货交易中，先看下指数期货，因为指数是所有企业增长的体现，我们可以把它等值于GDP增长，结论是指数期货如果按投资角度进行，年增长不会超过GDP增长率，在10%左右。再看下商品期货，它是由少数几十种主要商品组成，商品价格反映的是供需关系。一般而言，从人类的发展看，由于劳动生产率的提高，会尽力满足需求的增长，商品价格应该是逐渐下降的，即使是所谓不可再生资源，如石油，人们也会找到替代产品，因此从长期讲，价格是不可能上升的，当然由于替代过程的漫长，价格会显现一段时期的上涨。那么长期看，商品价格的上涨，只能是通货膨胀的结果。

所以，商品期货的收益是来自于通货膨胀，绝大多数商品价格都是这个结论，也许有例外也只能是极少数。通货膨胀率的年增长是多少呢？好象合理派说是不超过5%，美国历史上通胀率最高的时候大约是20%，撒切尔夫人上台前英国的通胀率也非常高，不过这么严重的通胀率是不太可能维持很长时间的。所以通胀率能够长期维持在10-15%已经是一个很了不起的水平。

结论就是商品期货如果按投资角度进行，3倍杠杆下长期年通胀率5%，每年的收益不会超过15%。对比一下，很明显，对优秀企业做投资的收益，将远远超过按投资法做期货交易的收益。接下来就可以明确，在期货交易中应该完全采用投机法，低杠杆的投机法。

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