组合投资业务的市场现状与信托公司开展策略建议

组合投资业务的市场现状及对信托公司的战略建议

自2020年以来,以fof为代表的组合投资产品逐渐被市场认可,规模迅速扩大。银行金融子公司、公共基金、信托和其他机构增加了业务发展。展望未来,有价证券投资产品规模仍将保持快速增长态势。信托公司可以通过加强与外部机构的合作和内部业务联系来增强竞争力。

证券投资业务的市场规模迅速扩大

(一)银行理财子公司fof的规模,快速增长

21家银行理财子公司相继开业,fof产品成为银行理财业务转型的重点。据《中国银行业金融市场半年报告》(2021年第一期)统计,截至2021年6月底,银行和金融公司现有和持续fof金融产品153种,生存规模1144亿元,其中金融公司fof产品规模占全部fof金融产品生存规模的70.94%。在21家财务管理子公司中,约有10家已发布fof产品。2021年,fof产品的融资规模占金融产品总融资规模的比例从第一季度的0.12%上升到第三季度的0.35%。以招商银行理财为例,到2020年,fof产品规模几十亿元,已扩大到300亿元,呈现出快速发展的态势。

(二)公募基金fof发行规模逆势上扬

华夏基金、南方基金等6家公募基金公司于2017年成立fof产品,6款产品初始规模为166亿元。经过近几年的发展,公募基金fof产品的规模和数量都有所增加。据溥仪标准统计,截至2021年第三季度,公开发行fof总资产规模为1884.62亿元,开放式基金资产规模为23.21万亿元(含fof)。fof产品规模在所有开放式基金中的比重从2018年第三季度的0.05%上升到目前的0.76%,呈现稳定上升趋势。2021年,A股市场结构性分化加剧,股票基金发行放缓。进入第四季度后,甚至出现了“悬崖式”下跌。然而,公共fof基金如雨后春笋般涌现。截至11月19日,市场上有267只fof主题基金。其中,本年新发行基金90只,占33.71%。今年诞生了所有单次发行份额超过60亿的“热门”fof产品。

(三)信托公司继续努力开展组合投资业务

组合投资业务也是信托公司业务转型的重点。许多信托公司继续在这一领域作出努力。据统计,目前约有40家信托公司布局TOFfof等业务,占行业近60%。在经营规模上,外贸信托中航信托中信信托分别超过100亿元、210亿元、188.84亿元和100亿元。在其他信托公司中,光大信托于2019年推出TOF业务。截至2021年10月底,公司TOF业务存量规模超过50亿元,涉及近40种产品;长安信托于2020年1月推出TOF业务,目前规模69亿元,今年将新增40.4亿元。此外,上海信托平安信托也在这一业务领域工作了多年,有良好的基础和雄厚的实力,证券组合投资业务的市场认知度持续改善。

组合投资业务市场认可度不断提升

(一)fof投资采用多元化资产配置,取得稳定的收益业绩。在今年股市震荡和结构性分化的情况下,这一优势变得更加突出,并得到了消费者的认可。从收益表现来看,自成立以来,年化收益率超过fof银行理财产品4%的产品占44%,近年平均年化收益率为4.78%,近年固定收益产品平均年化收益率为4.54%,近年权益类产品平均年化率为10.50%(数据来源:溥仪标准);年内,超过92%的fof基金实现正回报,包括华夏巨峰的稳定目标、平安养老2045、建行福泽裕泰、平安养老等产品,年初以来回报率超过10%。

(二)政策援助为有价证券投资产品的发展带来机遇

除了fof本身的特点外,政策援助还进一步加快了fof产品的发展。在银行财务管理方面,新《资产管理条例》发布以来,银行财务管理面临着净值转型的压力。过渡期将于2021年底结束,非净值产品加速退出市场,保本产品规模大幅下降,投资者仍需要接受净值产品的过程;信托公司面临着减少融资业务规模、增加标准化产品比例等现实需求。fof产品收入稳定,市场接受度提高,这是当前政策允许的发展方向。此外,2016年6月,原中国证监会发布了《公开发行证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》,积极推动fof业务的发展;2019年10月发布的《关于做好公开募集证券投资基金投资咨询业务试点工作的通知》正式启动了基金投资咨询试点,试点机构由前18家增加到59家,这也为机构开展fof业务提供了保障。

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