威派格IPO过会点评:排队不到一年"闯关"主板成功

  威派格(837354)
  事件:根据证券时报2018年12月4日首发上会的企业中,新三板企业威派格(837354.OC)顺利过会。
  排队339天,新三板挂牌期间不存在“三类股东”:威派格(837354.OC)于2016年5月13日挂牌新三板,2017年9月已终止挂牌,2017年12月29日申报主板IPO,排队339天,截至最新股东户数16户。2017年9月公司终止挂牌,挂牌期间仅有3天交易,交易价格为5.21元/股(即增发价格),退市前市值为19.97亿元,对应2017年PE约18.34倍,不存在“三类股东”情形。
  IPO前情回顾,威派格为今年过会的第22家企业:2017年10月至今,本届“大发审委”(市场对“主板和创业板发审委合并”后的俗称)共审核260首发公司,其中154家获通过,通过率约为59.23%。在这260家公司中,共有56家来自新三板,占比21.40%;上会的新三板企业中,拟登陆上交所主板的企业共26家,拟登陆深交所中小板的企业共8家,拟登陆深交所创业板的企业共22家。共有30家新三板公司IPO通过,三板公司整体通过率为53.57%。2016年至今,共有42家新三板转板企业已成功发行,平均转板收益率达4倍左右,威派格是新三板今年以来第22家过会企业。
  威派格为二次供水设备供应商,公司毛利率高于可比公司。国内城镇化的持续推进预计将带动二次供水设施建设的持续发展。2014~2017年度,公司主营业务毛利率分别约为68%、70%、72%和73%。公司招股书表示:由于公司产品为定位于高度集成的专用设备,产品品质和服务水平较高;公司重视产品研发和市场品牌投入,品牌知名度较高;公司持续的产品升级迭代,产品结构不断优化,故而毛利率高于可比公司。威派格退市前市值约19.97亿,对应2017年PE约18.34倍,对应2017年PS约3.37倍。
  风险提示:行业波动风险、供水行业政策风险、毛利率下降的风险
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