网高科技(831940)
　　财经媒体业务是未来看点，移动增值业务稳健发展
　　未来看点：牌照稀缺，财经媒体生态加速布局
　　1）公司加速财经媒体生态布局，《今日财界》 +《大家说》财经短视频/直播垂直平台是重点； 2）财经短视频内容需求被逐步验证，变现潜力大但模式探索还不充分， 垂直平台相比综合平台有较大优势，但需渡过流量难关；3）公司专注财经领域且拥有稀缺资质，财经短视频/直播垂直 APP 业务潜在合规的竞争者仅十几家， 公司具有专业优势、用户优势和生态优势； 4）重点项目《大家说》： 变现方式丰富（问题咨询、打赏、会员订阅、广告、理财产品交易提成、大数据舆情监控分析等）。正积极推进， 采用财界网导流、精准营销、异业合作、大咖引流等推广策略，目前已与多家券商及财经大咖达成合作意向， 2018 年年底上线，潜在直接市场超过 50 亿元。移动增值业务：预期稳健发展。 公司是三大运营商重要合作伙伴，拥有移动增值全通道业务、覆盖 20+省份地区，虽然面临行业下行风险，但积极拓展企业短信业务， 2019 年贡献收入， 预期移动增值业务整体维持稳健。
　　供需双驱动财经新媒体行业成长， 2020 年市场将达百亿。 1）驱动因素： 需求端用户理财焦虑加深，供给端内容丰富、体验改善、资本助力， 共推行业增长； 2）市场规模： 2020 年市场规模将达百亿，内容付费占比 34.2%；3）模式分析：优质且差异化的内容是基础，内容分发路径趋于多元化、生态化，分发逻辑不断智能化、个性化。 4）行业趋势： 监管趋严、规范发展，盈利模式不断外延， AI技术渗透催生新业态。
　　投资建议
　　公司传统移动增值业务预期稳健，基于稀缺牌照资源布局财经媒体业务，2B/2C 财经短视频/直播垂直平台齐发力，多种引流模式并举，积极推进。目前股价 9.04 元/股，对应 2018E/2019E/2020E 估值分别为 25X、 26X、15X，可跟踪关注。
　　风险提示
　　移动增值业务下滑、 财经媒体业务不达预期、 新三板流动性风险