大豆期货升贴水是什么意思

在大豆进出口贸易中，我们通常所说的美国、巴西大豆出口离岸升贴水，指的是美国、巴西出口港口的大豆现货价格与CBOT期货基准合约（临近交割的合约）价格之间的差距。到岸升贴水是指大豆运输到中国港口的价格与CBOT期货价格的价差。到岸升贴水一般等于离岸升贴水加上远洋运输费用。这些价差也可通称为“期现基差”。所谓“期现基差”指某一特定地点的现货价格与当时同种商品临近交割的期货合约价格间的差额。公式表示为：期现基差＝现货价格－期货价格。

美国大豆现货市场形成了以期货价格为定价基准的基差定价（basisprICE）体系。这一体系中起到平衡各地价格作用的就是基差，各地基差的大小一般取决于该地区距离产区的直接运输距离。在这一体系中，CBOT所在地大豆基差为0；产地的现货价格低于芝加哥地区的现货价格，因此产地的现货基差为负数；出口口岸距离产地较远，因此基差一般为正数。

大豆期货升贴水是什么意思

打个比方说，如果中国也能够形成这样的定价体系，则全国大豆价格就可以以大连大豆期货价格来进行定价。大连地区的大豆基差为零，东北地区的大豆基差为-100元/吨（假设从东北运输到大连的运费一般为100元），南方地区的基差则为+100元/吨（假设从东北运输到南方地区的的运费一般为200元/吨），如果在9月份的某一日，大连大豆309合约期货价格为2550元/吨，则东北产地的现货价格则为2450元（2550-100），南方地区的大豆现货价格为2650元（2550+100）。

基差主要包括运费和运输期内的保管费用，但是，由于各地大豆供求紧张不同，因此，有时基差又会大于或小于运输和保管费用，而且运输费用也是不断变化的，因此，各地的基差也是每天变化。美国和巴西大豆出口港口基差（离岸升贴水）数据有专门的信息机构每日发布。因此，我们在计算大豆进口成本时也可以很方便得采集到。

因此，我们通常计算“大豆进口成本价格”可以使用以下公式：进口成本价格＝到岸价+税费+港杂费。其中，到岸价＝CBOT期货价格+离岸升贴水+海洋运费。在计算过程中，要将不同的计价单位都换算称同一单位。以此方法计算出来的大豆进口成本，实际上代表现货商现在签订合同，一个半月后到货的完税价格。

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