基金套利资金进入越多折价越高
记者注意到，在去年和今年火爆的牛市行情中，分级A的交易价格有两次跌到“谷底”，都是在大量套利资金进入之后。时间上，一次是2014年12月10日前后，另一次则是2015年6月1日前后，都是在市场狂涨，大量资金追捧分级B之时。
以军工A为例，在2014年12月初，它连拉4个涨停，溢价较高，结果在12月9日新进入的套利资金“发威”，不但分级B几乎跌停，分级A的价格也在之后几天被打到了0.8元以下。之后，市场平稳上涨，军工A的交易价一度回到0.9元左右。不过，最近几个月市场狂热追捧军工股，军工B的溢价上升，套利资金进入之后，军工A在6月1日再次跌回0.8元以下。
数据显示，截至5月26日收盘，共有59只分级基金显示整体溢价，其中8只分级基金整体溢价率超过7%。其中，南方消费增长的整体溢价率达到17.71%，工银瑞信[微博]深证100为14.24%，泰达宏利中证500为13.84%，易方达中小板指数为10.96%。
在这种整体溢价过高的时候，投资者就可以申购母基金，拆分成两个份额分别卖出，这种方法叫套利。当套利资金大量进入之后，他们高价卖出分级B的同时，也会不计成本甩卖分级A,从而打压分级A的价格。
对于长期投资者来说，每次套利资金疯狂甩卖分级A时，都是绝佳的买入机会。
银河证券分析师黎鹏认为，总体上来说，分级基金A份额的本质是债券。因为A份额每年定期分红的收益率平均比一年期定存高出3%~4%左右，如果投资者有意获取稳定且较高的收益，可考虑用买入分级基金A份额替代常规固定收益产品。尤其在目前买入高折价A份额，可以获得的隐含收益更高。
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