当前(2026年8月)，中国生猪产业正处在一轮罕见且漫长的“猪周期”底部磨底阶段。这轮周期自2022年12月进入下行通道以来，已持续超过41个月，其运行规律与以往“暴涨暴跌”的传统周期有显著不同，呈现出“长周期、低波动、产能刚性”等新特征。

本轮猪周期的核心特征

传统的“亏损 → 产能出清 → 价格反弹”循环机制在本轮周期中近乎“失灵”，具体表现为：

下行周期超长，磨底不止

下行时长已远超以往2年左右的平均水平，猪价长期在低位窄幅震荡，波动幅度收窄。即便在节假日等传统消费旺季，价格也“旺季不旺”，反弹脆弱。

产能“易增难减”，供给刚性

即便行业经历了长达21个月的深度亏损，全国能繁母猪存栏量仍长期高于国家设定的合理区间。截至2026年二季度末，存栏量已降至3780万头，正逼近3750万头的正常保有量目标，但去化过程异常缓慢。

经营主体分化，资本深度介入

随着规模化养殖比例超过70%，头部大型猪企凭借成本、技术和资金优势，抗风险能力远超中小散户。在行业亏损时，它们往往采取“以量补价”策略逆周期扩张，导致市场自发的产能出清机制受阻，呈现出“越亏越养”的局面。

当前市场现状：罕见的“肥猪涨、仔猪跌”

2026年8月的市场数据清晰地反映了当前周期的复杂性：

短期猪价反弹：受升学宴、婚宴等季节性需求拉动，生猪价格出现阶段性回暖。8月第3周全国生猪均价环比上涨2.6%，但这仅是短期需求修复，并非趋势性反转。

远期预期悲观：与肥猪行情相反，仔猪价格持续走弱，部分地区跌幅高达57%。7公斤断奶仔猪价格已跌至140-160元/头，全面跌破成本线。仔猪作为补栏意愿的“风向标”，其价格暴跌表明养殖户对4-5个月后的远期行情极度悲观，不敢贸然补栏，行业产能出清正在加速。

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