获准公开发行次级债 7家券商新融资渠道补血770亿元

随着证券公司外资股比例的全面放开和资本中介业务的兴起,证券业的竞争进一步加剧。证券公司需要补充资本金抵御风险,增加利润,更好地为实体经济服务。在此背景下,发行次级债成为证券公司补充流动性和资本金的重要工具之一。根据同花顺Ifind数据,金融一所发现,今年以来,证券公司共发行56只次级债券,发行金额1056亿元,其中包括6家证券公司发行的永久性次级债券。

今年5月批准公开发行次级债券后,7家证券公司公开发行(含计划发行,含永久性次级债券)规模达到770亿元,其中已成功发行120亿元,不超过650亿元的次级债券“开闸”顺便说一句。

多家证券公司获准发行大额次级公司债券

9月16日、17日,中信证券、东兴证券先后公告称,已获中国证监会核准,可向专业投资者公开发行总面值分别不超过300亿元和100亿元的次级公司债券,引起业界强烈关注。

近年来,证券公司通过发行债券“活血”的热情不断高涨,次级债也逐渐受到证券公司的青睐。据消息,5月29日,中国证监会发布了《关于修改证券公司次级债券管理规定的决定》(以下简称《管理规定》)。修订内容主要包括:优化次级债券发行模式,允许公开发行;支持证券公司发行减记债券、紧急可转换债券等创新债券品种;将机构投资者的概念统一到《证券期货投资者适当性管理办法》等的表述和定义中。在《管理规定》发布前,券商只能非公开发行次级债券,发行减记债等其他品种也缺乏明确依据。修改后的《管理规定》进一步拓宽了券商发债渠道,此后,券商公开发行次级公司债券提速。

自《管理办法》颁布以来,许多证券公司公开发行次级债的意愿很强。除上述中信证券和东兴证券外,9月2日,中国证监会还批准了国泰君安向专业投资者发行总面值不超过200亿元的二级公司债券的注册申请。8月28日,中国证监会核准山西证券向专业投资者发行面值总额不超过50亿元的二级公司债券的注册申请。截至目前,经批准公开发行次级债券后,7家证券公司公开发行次级债券规模已达770亿元,其中4家证券公司获准公开发行次级债券,累计发行金额不超过650亿元,中金公司、东方证券、光大证券三家证券公司公开发行永续次级债券,发行规模120亿元。

中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟在接受采访时表示:“次级债相对一般债券偿债等级低一些,发行门槛也更低。而券商的信用等级比较高,容易通过次级债获得资金。允许券商公开发行次级债对券商股显然是一大利好,首先可以比较容易补充资本金,其次可以增加开展各种增值业务的资金,还可以增强券商的技术升级和研发能力。”

中泰证券分析师蒋峤也认为,“证券融资主要分为股权融资和债券融资。从融资规模来看,债券融资是主要的融资方式。次级债是唯一能够补充证券公司净资本的债券。2015年以来,次级债规模有所下降,原因是次级债发行成本较高,只能补充子公司净资本,其吸引力不如股权融资。现在允许证券公司公开发行次级债,可以降低证券公司的融资成本,帮助证券公司补充资本金。此外,发行次级债可以提高风险覆盖率,更好地满足风险控制指标的要求。”

6家证券公司累计发行了320亿元的永久性次级债

统计显示,截至9月17日,证券公司已发行56只次级债券,发行总额1056亿元,其中6家证券公司发行的永续次级债券。

从各证券公司的发行情况来看,申万宏源证券年内已分两次发行共计120亿元次级债券。还有国泰君安、中国银河、中信建投、东方证券、中金公司、国信证券等证券公司。证券公司次级债券发行规模也达到50亿元。

近期,不少证券公司获批或发行永续次级债。9月2日,中国证监会对中信证券公开发行永久性次级债券无异议。7月2日,中国证监会对光大证券公开发行永久性次级债券发出无异议函。8月14日,光大证券公开发行2020年永久性次级债券(一期),发行总额20亿元,目前票面利率为4.4%。

同时,今年以来,东方证券、光大证券、国泰君安、国信证券、中金公司、中信建投等6家证券公司累计发行永久性次级债券320亿元。9月15日,国信证券非公开发行50亿元永久性次级债券(第二期)。

票面利率方面,国信证券最高,为4.8%,其次是东方证券(4.75%),其次是中金公司(4.64%)。

赵亚赟进一步向记者表示,“首先,永续债没有期限,不用还本金;每个付息日,发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息,推迟至下一个付息日支付,且不受到任何递延支付利息次数的限制。发行人可以赎回,持有人也可以选择卖出。这类一般都是商业银行等金融机构再买。发行永续债对发行人很有好处,当然信用等级要非常高。”

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