产品推出频繁 银行理财子公司权益投资能否崛起?

随着国内固定收益类理财产品收益压力加大和股市回暖,部分银行理财子公司正在加大权益类产品的发行力度。近日,光大理财推出“阳光红300红利增强型”产品,成为光大理财推出的第二款股票型产品,也是目前融资子公司推出的第三款股票型产品。目前,大理金融下属子公司正在逐步增加固定收益产品中的权益性资产。许多公司还告诉《北京商报》,他们正在或即将推出纯股票型产品。但人才、投研、激励等因素仍然是制约大量股权产品发行的主要障碍。目前,许多公司的股权资产配置方式主要是“求稳”。业内人士指出,股票型产品的爆发仍需1-2年时间。

股指产品出炉

根据产品说明,“阳光红300奖金提升”产品募集期为7月17日至7月23日,并于7月24日成立。从费用上看,与基金产品相比,收费相对较低。产品管理费为0.5%(年化),托管费为0.05%(年化),订阅费和销售服务费免费。从投资门槛来看,个人投资者从1元开始投资,机构投资者从10万元开始投资。产品初始募集资金模拟不低于1000万元,不设募集资金上限。

该产品直接定位为股票型和非盈亏平衡型浮动收益产品,具有高风险水平和四星级评级。投资策略积极进取。从投资比例来看,本产品权益性资产总投资规模不低于产品净资产的80%,固定收益类资产和衍生性资产总投资规模不超过20%。

不过,在该产品方面,金融监管研究院副院长周益勤表示,这是光大银行基于公募指数基金推出的行业内首款股票指数财富管理产品。在当前时间点发布产品有两个优势。一是成功打破银行在理财上注重固定收益、积极参与和配置权益性资产、用公款办股本盛宴的原有形象。在这场近4个月的牛市中,公募基金赚了不少钱。相反,其他资产管理机构则相对冷清。这是由于过去缺乏产品线。因此,光大银行理财也是积极介入资本市场的大信号。二是市场火爆,盈利市场明显,有利于产品大量发行,更好地启动品牌效应。

股票和债券的成本效益发生重大变化

近年来,金融子公司股权投资的话语权不断提高。某银行理财子公司研究总监表示,过去股票型产品占比很低,无法满足部分高风险客户的理财需求。对于理财子公司来说,需要增加权益性资产,以便在固定收益类产品收益不佳时起到对冲作用,提高客户的投资回报率。此外,自资产管理新规出台以来,股票融资不断压缩。今年4月,固定收益类产品收益率大幅下降。理财子公司需要通过推出“固定收益+”产品、混合产品或股票产品来稳定规模。

某国有银行资产管理部一位投资经理也对北京商报记者表示,纯债产品大幅下跌,甚至出现负收益,引起市场担忧。要通过资产轮换,扩大资产配置类型,抵御单一市场的衰落。目前,股票、债券的成本效益发生了明显变化,股票市场的投资价值不断显现。

自2019年5月20日首批银行理财子公司获批开业以来,已经一年多了。目前,中国已开设14家理财子公司。中国理财网数据显示,截至7月23日,理财子公司共发行1379款产品,发行产品涵盖固定收益、混合和股权三种形式。目前,固定收益类产品已发行1073款,占比77.81%。不过,理财子公司发行的股票产品数量很少,目前只推出了3款产品。其中,工行理财于去年11月推出1款产品,光大理财分别于今年5月和7月推出1款产品。

虽然纯权益类产品发行较少,但部分股权资产混合型理财产品已初具规模。目前1379只理财产品中,混合型产品发行303款,占比21.97%。据业内人士介绍,混合产品权益资产配置比例在20%-80%之间。

据了解,在逐步增加股权资产的基础上,部分理财公司对股票产品的研究态度积极。一家股份制银行理财子公司相关人士告诉《北京商报》记者,在目前发行的产品中,现有产品的股权配置比例在20%-40%之间。对于权益类产品,下半年公司或有布局。

一些公司对股权投资持乐观的“稳定”风格。该行理财子公司研究总监对《北京商报》表示,他对股市持乐观态度,该公司也在布局纯股权产品。”目前我公司股权投资主要发行“固定收益+”产品,股权配置不足20%。有必要试水一段时间,了解其投研能力和产品需求,并布局股票型产品。但是,我们不应该贸然前进。”

爆发期还需要1-2年的时间

由于成立时间短、仓期不同、策略不同,理财子公司发行的股票型产品收益尚无法与公募基金产品相抗衡。

例如,光大理财于今年5月26日成立的“阳光红健康安全主题精选”产品目前为1.0193,成立以来上涨1.93%,近几个月累计上涨1.8994%。wind数据显示,6月份新成立10只普通股共同基金,其中6只基金净值增长率超过5%。

从目前来看,本行理财子公司扩大股权市场布局是大势所趋。不过,作为资产管理领域的“逆流”,理财子公司在股权投资领域仍处于弱势地位,距离股权产品的爆发还有多远也引起了市场的关注。

该行理财子公司研究总监透露,大理所有理财子公司都在逐步增加股权资产。但由于股市、货币政策和经济增长判断的不确定性,短期内无法爆发。未来一年左右,融资子公司股权资产组合比例将快速上升。

在周一琴看来,距离股票型产品的爆发还有很大的距离。人才、投研、激励等因素仍然是制约大理金融子公司大量发行股权产品的主要障碍。理财子公司整体品牌形象仍“稳中有降”。无论是在客观条件下还是主观意愿下,由于牛市影响而大规模发行高风险的股票型产品,预计1-2年内都不会成熟。

另外,由于是股票型产品,说明其风险水平较高,产品波动较大,银行在客户投资者教育方面还有很长的路要走。

“股市正在迅速变化。一旦出现较大程度的回调,投资者情绪将发生显著变化。在这方面,银行融资显然不如公共资金在投资者教育方面那么彻底。未来各大银行融资子公司必须考虑到这种风险。

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