稳健投资 还能选择债券基金吗?

4月的时候,债券基金经历了一波猛涨。在长期纯债基金中,净值下跌的仅有7只(而总共有773只),而涨幅最高的10只,都达到了2%以上,注意,这仅是一个月的涨幅哦。到了5月,情况大概正好相反。从5月开始到现在,上涨的长期纯债基金仅有26只,而跌幅最猛的,也达到了2%以上。一般来说,买债券基金就是为了求稳健收益,涨跌幅虽然不能和股票比心跳,但过去一个多月的情况也算是“大起大落”了。

那么,怎么办呢?以后稳健投资还能选择债券基金吗?首先我们要区分一个概念,纯债基金和债券基金,并不是所有牛奶都叫特仑苏,也并不是所有债券基金都是纯债基金,只有最“纯”的那种才是。其余的比如说一级债基、二级债基、可转债等等,其实本身就不属于纯粹的固收类产品,多少都掺了一点股市的成分进去,因此收益也不能说特别稳健。也就是说,如果你要稳健投资,还是要认准纯债基金。其次,选择纯债基金的时候也有技巧。

并不是所有的纯债基金都不会产生大额亏损。过去3年间,亏损幅度较大的产品也可以妥妥达到20%以上。纯债基金都有亏损的可能,它的收益主要来自两部分,一是债券利息,二是债券价格波动,只要债券不违约,利息都可以照收不误,但债券价格波动就可能带来短期的损失了。市场利率上升的时候,债券价格就会大面积降低,从而导致债券基金的净值也跟着下行。具体原因比较复杂,可以简单的理解为,市场利率就是现金存款的收益率,当它上升的时候人们更偏向于持有现金,而不是债券,所以债券价格就跌了。

所以说,买纯债基金的时候,要注重看一个指标——最大回撤率。历史上回撤率小的基金,在大家都在跌的时候,跌幅就会小一点,而且也不太会出现大幅下跌的情况。任何资产都有一个共同的特点,就是跌起来容易,但涨回来慢,像纯债基金这种上涨“龟速”的产品无疑就更要在意这个问题了。好的产品呢,长期来看,比如半年、1年以上,几乎不太可能一直亏损的,如果持有2-3年,就更不会亏损了。因此,如果说你刚买就跌了,在没有其它更好的投资的前提下,没有必要急着抛。

最后,前面说到了长期纯债基金,一级债基、二级债基、可转债基金等债券基金下面的类别,没提到短期纯债基金,这是什么呢?纯债基金中的长期或短期,指的是基金所持有债券的期限长短,期限长的对市场利率变化的反应大,期限短的反应小。所以,市场利率上调的时候,短期纯债基金不一定有亏损,或者亏损的幅度会比长期的更小。相应的,赚钱的时候,程度也会小。现在市场上有些机构觉得现在国内疫情好转,之后政策不会一直松下去,所以最近2年以来的债券牛市已经结束了,之后长期纯债基金的表现不会很好。如果你相信这种判断,又找不到特别好的稳健投资手段,可以考虑短期纯债基金,大多可以跑赢余额宝。

当然也有别的看法,比如认为近期债市下行只是一次短期震荡,那些因素并不会让债券牛市终结,此外4月的CPI数据已经好转,相当于又给了货币政策一定的空间,因此之后也可能继续降低市场利率,债券牛市还没有终结。总之,买债券基金不亏损并不是一件非常困难的事情。选对类别,选对产品,再坚持持有,亏损的概率就会非常小。

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