美国就业市场已接近充分就业，12月失业率降至3.9%，几乎接近疫情前水准，续领失业金人数也大幅下降，虽然单从非农报告新增就业来看，表现不如去年上半年来得好，但从疫情后美国整体就业市场已恢复的非常好。

另外，工作意愿降低也是新增就业不足的原因之一，因此才会看到新增就业低于预期、失业率同时下降的现象，而每小时工资大幅增长也显示，就业市场缺的不是需求而是供给。虽然近期受到Omicron干扰，但目前数据显示这波疫情高峰已过，未来对美国就业市场的影响会逐渐减弱。

美国通胀仍在高位，这也是美联储转鹰升息的主因。我们先前提及二手车价格将见顶，但我门从二手车价格指数来看，1月仍在上涨，不过成长幅度下降，Manheim报告中也提及供应上的吃紧程度开始缓解，整体价格会在1月底小幅下跌。原油方面，由于对Omicron影响预期下降、产油国供给减少，近期再次创疫情后新高，不过美国汽油库存以回到正常水位，原油库存将出现回补，这会不利于油价继续上涨。

虽然二手车、原油价格将出现反转，但这不代表通胀会出现明显下降，因为CPI是和去年同期相比，因此就算价格下降CPI仍会持续在高水位。

明日凌晨将迎来今年首次美联储利息会议，重点需放在如何升息、缩表。从就业市场充分、高通胀仍会持续一段时间来看，升息是必然会做的，而目前市场普遍认为将在3月开始升息，FedWatch对3月升息的几率高达93.4%，但笔者认为这部份市场已充分反应，因此即便美联储宣布3月开始加息，可能无法使美债殖利率大幅攀升。

自从1月初公布会议纪要后，市场便开始反应3月加息，殖利率不断攀升，而上周市场更加鹰派，今年升息4次以上、3月一次升息两码、夏天启动缩表等鹰派声浪不断冒出，之前我们就提过，这些消息过于激进，从美国10年期公债殖利率表现来看也能得到相同结论，上周触及1.9%便开始回落，于1.7-1.8%波动，这不利于黄金下跌，因此于美联储会议前，操作上建议以短多为主。

黄金技术分析

昨日向上突破箱型区间，日线仍维持上涨趋势，建议投资人在回踩原箱型区间上缘1840-1843进场做多，目标1871，止损3美金。

上方压力：1851.8 / 1871.2

下方支撑：1845.2 / 1831.4 / 1823.0 / 1814.1

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