美联储或将于通胀高基期结束前首次升息

明日北京时间清晨3时即是本周众所瞩目、今年首次美联储议息会议后的新闻发布会。针对疫情至今节节高升的通胀,美联储在去年第三季多次声称通胀暂时论后至第四季甚至年末才改口,面对已经通胀的结果为时已晚。 值得关注的是本周五将要发布、美国去年12月份个人消费支出物价指数素来为美联储关注的通胀指标之一,而这项数据受到疫情影响2020年4月份下落,直至去年4月份进入同比的高基期后出现大幅上升的年增长。

明日北京时间清晨3时即是本周众所瞩目、今年首次美联储议息会议后的新闻发布会。针对疫情至今节节高升的通胀,美联储在去年第三季多次声称通胀暂时论后至第四季甚至年末才改口,面对已经通胀的结果为时已晚。

值得关注的是本周五将要发布、美国去年12月份个人消费支出物价指数素来为美联储关注的通胀指标之一,而这项数据受到疫情影响2020年4月份下落,直至去年4月份进入同比的高基期后出现大幅上升的年增长。

我们再将已经发布的12月份消费者价格指数CPI与之相比,以过往数据比对、定义而言,两种通胀指标的历史平均差值为0.5%,造成这种差距的部分原因是指数的构成,CPI的构成项目是固定的、而PCE则会针对项目权重进行调整,另外CPI反映的是所有家庭的现金开支,而PCE还包括代表家庭所进行的产品和服务购买。例如CPI中房租、住房成本的权重为31%,在PCE中只有15%,并且在PCE数据中还包括金融服务中,而CPI并不包含。

本次核心个人消费支出物价指数PCE预估值为年增长4.8%,结合比对同样为通胀数据、已经公布的的12月份核心消费者价格指数CPI,由上述角度我预期本次核心PCE同比增长会攀升指5%。

结合昨日发布的昨日公布的1月份消费者信心指数为四个月以来首次下跌,根据报告内数据细项,预计未来六个月经济改善、收入增加、就业职位增多的消费者数量有所减少,但反之美国民众对于当前的商业状况更为乐观,表示环境「良好」的受访者比例升至六个月高点,计画在未来六个月买房的消费者升至纪录新高,计划买车和大件家电的消费者升至数月以来的高点,一旦疫情平稳下来,消费者考虑采购大件商品,可以视为消费者购买计画指标基本回稳。

基于此,短期内也就是第一季度,我认为经济前景预期趋弱、消费者将会持续受到高物价上涨与疫情挑战,在第二季度进入低基期后,通胀趋缓后需要持续关注消费者需求的状况。

因此对于明晨新闻发布的内容,我维持先前观点:详述加速缩减购债内容、简述三月份升息计划、清描带过缩减美联储资产负债表仍需再议(甚至不提)。若如同我的预期结果,没有明确的缩表内容,将会无法给予市场对于风险资产信心,使得其走空、重新定价,而黄金则会获得支撑、有机会走升。

黄金技术面分析

日线级别在1850下方承压,若突破则上测1865.6压力位;小时线级别当前回测1843.6支撑位,建议在利率会议新闻发布前保持空手,或是区间内反向短单,止损4美元、止盈5-8美元。

支撑:1843.6 / 1837.5 / 1830.8 / 1824 / 1814

压力:1849.3-1852 / 1863.7 / 1874.6

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