从今天的走势来说，棉花接过了农产品领涨的接力棒，延续上涨节奏。

近期棉花市场存在两个热议话题：对澳大利亚煤炭进口限制，引发市场对澳棉进口限制的猜测，部分产业也证实存在这一现象，以及印度纺织业订单的回流中国。

从实际影响来看，不管从全球棉花供应结构中澳棉占比，还是中国进口棉占比结构来看，澳大利亚棉花进口的限制对中国国内棉花的供应影响有限。其次，印度纺织业订单回流中国也是中国纺织产品价值的体现。在前期疆棉禁令制裁的炒作中。笔者就提到过一个观点。大宗商品市场最重要的核心还是在于价格。价差一旦过大，自然会产生价值的洼地。自由的市场则会引导价格从洼地回归。

这两个话题背后，真正需要我们关注的还是供需两端的变化。供应方面，棉花产量确实不值得过分解读，包括当前美棉遭遇的飓风灾害。真正值得关心的是新疆轧花厂产能扩张后，对于籽棉的抢购现象。虽然前期收购的籽棉价格在当前盘面已经有了套保利润，但目前新疆整体开机率依然维持在较低水平，所以有即使有了套保空间，套保力量依然难以撼动盘面。需求方面，秋冬订单的积极备货，也带来下游成纺织成品的快速去库。需求端变化最重要的原因，个人认为还是在于全球对于疫情控制力度的提高。尽管市场普遍存在全球进入第二波疫情发展阶段的观点，但疫苗的研发和病毒死亡率的降低，以及大众对疫情恐惧的审美疲劳，使得市场乐观情绪正在逐渐升温。

盘面操作上，我仍然建议多单继续持有。个人认为，棉花市场唯一的利空打压可能仍在于套保力量方面，就目前而言，套保力量依然偏弱。