库存降至数十年来最低水平 有色金属“大逼空”或将来袭

5月19日,LME镍期货盘中一度上涨近11%,最高触及28985美元/吨,创3月24日以来最大盘中涨幅。沪镍期货回暖反弹,领涨国内有色金属板块,夜盘盘中涨幅扩大至6%,报215400元人民币/吨。截至5月20日上午收盘,沪镍涨超4%,报211920元人民币/吨。

库存降至“危险地带” 有色金属“大逼空”或将来袭

本次镍价上涨的主要原因是美元指数回落为一系列金属价格构成支撑,而金属自带的抗通胀属性,也提振了有色板块价格,有色普现企稳反弹。同时,低迷的库存数据也为镍上涨提供了强劲驱动。

周四(5月19日),因市场担忧通胀给美国经济带来不好的影响,美元受到重挫,创2020年11月以来最大跌幅。ICE美元指数盘中跌幅扩大至1.2%,刷新5月5日以来盘中低点至102.65。彭博美元指数盘中跌幅也扩大至1.1%,刷新5月5日以来低点至1236.84。

库存降至数十年来最低水平 有色金属“大逼空”或将来袭

国际镍业研究组织(INSG)周三发布数据,3月全球镍市场供应缺口扩大至11100吨,前一个月为短缺1800吨。并补充表示,今年前三个月,全球镍市场供应短缺8600吨,2021年同期为供应短缺31100吨。

最新数据显示,LME镍库存下滑1.1%,减少774吨,至2019年12月以来的29个月新低。

库存降至“危险地带” 有色金属“大逼空”或将来袭

铜冠金源期货研究院有色研究团队认为,目前国内库存、仓单库存都处于历史极低位置,由此引发市场对后市纯镍、尤其是可交割镍板供应的担忧。目前国内外的宏观压力有所缓和,镍价也因此率先出现反弹。未来需要关注进口窗口打开之后,国内纯镍资源能否得到一定的补充。

然而不只是镍,最新数据显示,基本金属的库存普遍减少。铜库存减少2375吨,铝库存减少7225吨,锌库存减少300吨,锡库存增加15吨,铅库存减少75吨。

方正中期研究院有色研究员尹心认为,5月以来,地缘政治风波、疫情、美联储加速紧缩等利空因素叠加,市场对全球经济衰退的忧虑升温,全球股市、工业品普遍回调,工业金属集体重挫。但从中期维度来看,工业金属价格仍有支撑,一方面,国内疫情已经出现明显拐点迹象,后市随着复产复工顺利推进以及稳增长政策持续加码,将有效提振金属需求;另一方面,从技术面来看,此轮回调多个金属已经跌至前期中线级别的支撑线以及冶炼成本线,后市随着市场对悲观情绪的消化,继续重挫的动能已经减弱。

尹心表示,从供应端来看,卫星数据表明国内疫情期间冶炼水平并未放缓,随着物流的打通,前期累积的厂库释放也会对短期市场带来压力。从库存端来看,目前全球工业金属整体显性库存仍处历史相对较低水平,也并未随着疫情大幅累库,相信在未来中国基建赶工期兑现以后,紧缺感仍将持续。“预计工业金属价格短期将在国内需求强预期与弱现实的背景下回归振荡寻底行情,从中期来看,我们对中国的疫情防控水平和稳增长力度仍充满信心,未来需求一旦出现拐点,仍有继续反弹的动力。

今年3月,伦镍上演了一出史诗级逼空行情,在4月份的时候,便已有文章指出,“妖镍”模板已立,有色金属“大逼空”或将来袭。目前LME库存已降至“危险地带”,六种有色金属的可用库存目前正位于1997年以来的最低水平,这使有色板块价格飙升风险进一步提升。

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