从郁金香泡沫到科技股、比特币,华尔街担忧再现2008金融危机

大约300年前,欧洲的金融家们发现,他们对法国和英国政府授予国际贸易特别权利的新型贸易公司的财务前景特别感兴趣。这些交易工具的股票(英国的南海公司和法国的密西西比公司)在1720年暴涨后暴跌,大批愤怒的投资者血本无归。

像这样的事件让一些经济历史学家对今天的金融市场发生的事情皱起了眉头,华尔街再次陷入了对新投资工具令人困惑的狂热之中

从郁金香泡沫到科技股、比特币,华尔街担忧再现2008金融危机

过去一年,加密货币比特币的价格上涨了逾6倍。与此同时,根据Dealogic的数据,被称为特殊目的收购公司的空壳公司(在股票交易所上市,然后收购目标公司)今年已经筹集了超过1,000亿美元。投资者还呼吁购买不可替代的代币,即艺术品或签名等在线收藏品的数字证书。

历史表明,投资热潮往往与金融创新、华尔街中间商创造的新工具以及对未来巨额利润的预期有关

与几乎摧毁整个美国金融体系的2008-2009年金融危机密切相关的是债务抵押债券(高风险抵押贷款组合)和信用违约掉期(高风险抵押贷款的保险交易)的兴起。在此之前,上世纪90年代,有一些不盈利的互联网公司以极高的估值公开上市,他们中的许多人还没挣到一分钱就熄灭了

在18世纪的贸易公司出现之前,1637年就有了外来的荷兰郁金香球茎,因其品种和再生能力而闻名。郁金香一度在鲜花交易市场上引发异乎寻常的疯狂,郁金香球茎供不应求、价格飞涨。已故的麻省理工学院教授金德尔伯格把这种投机和危机称为“常年病”

从郁金香泡沫到科技股、比特币,华尔街担忧再现2008金融危机

哈佛商学院研究泡沫的教授格林伍德表示:“尽管新金融工具中看似奇怪的繁荣可能是市场出现问题的迹象,但情况并非总是如此。“很多看起来像泡沫的东西其实不是。”他指出,科技股在上世纪90年代初飙升,这实际上预示了近十年的繁荣。不确定性是导致泡沫形成的因素之一。在为时已晚之前,反对存在泡沫的观点往往是合情合理的。

哥伦比亚大学访问教授、另一位泡沫历史学家比特说,创新本身就是长年传统,它不断发生。泡沫时期金融创新的突出之处在于,新工具成为投机和过度投资的工具。创新本身可能不是问题所在,问题可能在于借贷激增推动了投资

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