金价周五(9月25日)下跌，徘徊在上个交易日触及的逾两个月低点附近，因投资者在美元中寻求避险，以应对新冠病毒病例上升，以及美国下一轮刺激措施的不确定性。

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现货黄金周五收报1861.03美元/盎司，下跌6.23美元或0.33%，盘中最低触及1852.21美元/盎司，最高触及1874.81美元/盎司。COMEX 12月黄金期货收跌0.6%，报1866.30美元/盎司，本周累跌近5%。

现货金周五(9月25日)低位震荡，盘中最低触及1852.21美元/盎司，黄金经过几日的下跌后迎来企稳，市场关注美元指数在近期不断走强后是否会很快出现回调。这次金价大幅回调的原因，比如美元上涨，黄金投资需求疲软，以及流行性收紧等等。但是，金价走势下跌背后，还有一个更根本的原因就是通胀预期的下滑。美国新一轮刺激政策迟迟不见身影，美联储也似乎无力进一步宽松，这令之前过高的通胀预期有点遥不可及，从而无法彰显黄金的对冲通胀价值。

另一方面，近期市场的主导因素依然是美元走势。有分析认为，美元在经历一个多月的震荡后打开反弹空间，推动美元反弹的其实并非货币政策预期方面的变化，而是近期风险偏好降温。美联储为应对疫情释放的天量美元信贷，在风险海外资产市场获利后开始了结头寸。

然而虽然经历了一轮又一轮的平仓，黄金ETF的资金外流不断增加，但黄金的投资需求依然坚挺，美元走强和实际利率上升抑制了投资者对黄金的偏好，但澳新银行策略师认为，由于股市再度波动，以及持续的宏观和地缘政治不确定性，黄金的避险吸引力仍将强劲。美元走强以及美国大选前新财政刺激计划的前景消退已经导致金价下跌。收益率处于历史低点、通胀预期高企、各大央行保持宽松货币政策以及股市再次波动均将继续有利于黄金市场，黄金的投资需求依然坚挺，即便黄金ETF不断出现平仓，亚洲市场的实物金需求改善，印度等国家在节日季节前的黄金进口均出现增长。

上周黄金价格自周初从1954高位向下跌破三角楔形通道，周中加速走低；并在击穿1900关口后抵达8月低点1862附近；周尾虽在1848位置止跌反弹，但力度较弱，日图收阴后K线组合呈空头排列，且目前美元指数连续破高，预期金价在下周初仍会延续走低刷新低点，并在非农数据公布前企稳反弹以备做二次突破；

下周一关注日图及周图阻力下移分布，短线阻力1864-1866，强阻周尾反弹高点1870-1874-1877；短线支撑1853，强支撑1848低点。

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