行情回顾：

昨日周一，是国内好多盘子十一假期后的首日开盘，经历了十一期间国际盘的温和震荡，国内的交易也平稳开盘，围绕上一交易日的收盘价附近展开窄幅震荡，并没 有像之前五一行情那样走的蹊跷。由于国内盘子有时间间隔和假期等因素的影响，不能时时和国际走势同步，这就很容易造成开盘后的大起大落，使国内的投资者不 能及时出来，不能规避不因出现的风险。这样的情形使得我们得进一步提高风险意识，同时从某种角度上来看失去了更多公平交易的机会。

昨日由于十一假期国际市 场金银走势温和的原因，金银平稳开盘，在小区间内窄幅震荡，午后由于欧元的强势，对金银的上涨形成了一定的支撑，欧盘时段金银站稳反弹，试图突破，全天黄 金最高1677美元，最低1637美元，最终收于1676美元，白银全天最高32.3美元，最低31.1美元，最终收于32.0美元。金银分别以中阳线和 小阳线报收。

基本面分析：

短短的两个月前，金价两度冲击1900美元/盎司，但疯狂之后又回到原点，9月26日跌幅近6%，金价盘中最低触及1530美元附近。疯狂的黄金价格真的要偃旗息鼓，还是仅仅是“假摔”？拨开重重云雾，我们不禁要问，一盎司黄金究竟应该标价几何？

1999年8月，黄金的价格仅为255美元/盎司，今天，黄价已站稳1500美元/盎司，十年间，我们几乎没有看到暴跌或大回调。或许我们有理由预测金价 会继续上涨，因为十几年来，它一贯如此。但任何资产的价格都不能无限期地持续上涨，总会有回调、总会有崩盘、总会有熊市。金价狂飙是牛市中途还是末路狂 奔？这里面是否正在酝酿一个不为人知的泡沫？

通常我们使用美元作为黄金的计价货币，事实上，使用任何货币表示黄金的价格，都可以最终通过汇率转换换算为美元计算的金价。但即使我们把黄金的价格统一为 美元计算，仍不能得出黄金是否存在泡沫的结论。因为我们根本无法确定金价的变化，由于汇率因素、美元价格因素、还是黄金本身造成的。如果黄金仅仅是一种商 品，那么它会像其他商品一样出现价格的涨跌。历史上，任何商品都逃离不开一个基本的理论，那就是价格上下波动，任何单边上涨的趋势都不可能无限期地持续。

当我们将黄金视为一种货币时，情况会大不相同。作为一种货币，黄金应该具备自己的通胀率，我们没有理由要求黄金和其他货币具有相同的通胀率。但遗憾的是黄金这种货币并非用作日常流通，因此，仍没有一个简单的办法计算黄金的通胀率。

作为终极货币，黄金并不充当日常流通中的支付工具，即使某种商品以黄金计价，本质上他使用仍是黄金的价格而不是黄金的重量。因此，真正的交换媒介仍是美元 而不是黄金。例如，一个价值为1美元的物品，按照黄金的价格，约为1700分之一盎司黄金，如果黄金价格上涨100美元，那么需要1800分之一盎司的黄 金。在这个过程中，我们无法确定是黄金遭受贬值还是美元出现了通胀。黄金的价格变化仅仅表明黄金和美元的兑换比例发生了变化。

无论我们把黄金看作是纯粹的商品，还是纯粹的货币，我们都无法推断出黄金是否处于泡沫阶段的结论。真实的黄金与美元的兑换比率只能通过二者的购买力平价之 比确定。我们无法说明，一盎司黄金价值几何，是否存在泡沫，但是我们可以肯定地说，黄金是一个天生完美的价值测量仪。

技术面分析：

黄金：今日开盘后震荡上行，突破5日均线的阻力1645，现在现在整体运行 于1663一线，下方是5日均线和10日均线的支撑，支撑在1643附近，同时5日均线上穿10日均线形成金叉，上方阻力在20日均线1705附近，随机 指标MACD短期趋势偏空，但是短期有底背离迹象，RSI整体位于50之下的空头区间内，整体来看，金价并没有完全启动升势，短期仍位于区间内宽幅震荡， 短期仍以区间操作为主。

白银：日K线收带上影小阳，银价整体走势比较平稳，周线图看现货银依然受到60周期线的压制，该压力位目前所在位置为32.6附近，日线图看现货银走势没 有太大改变，上方第二压力位在33.9附近，而下方的支撑位在30.8附近，而从4小时走势图看，现货银目前运行在31.6-32.5小平台之内，预计今 日银价将继续维持窄幅的震荡上行走势，上行的力度有限，且运行比较缓慢。

操作建议，金银短期仍将维持小幅反弹的态势，只要国际经济不出大的问题，金银可继续看高一线，今日建议黄金以震荡为主，1685到1640，可在此区间做高抛低吸，白银仍以低多为主，31.7做多，目标看至33.1，止损31.1，轻仓操作，严格止损。

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