本周后半段黄金开始走低，美元和美股的双重打压对金价造成了非凡的负面影响。现货黄金周四小幅收涨，止步五连跌，本周无奈收低于1280关口下方，跌幅超过15美元，连续第四周下跌，创下8月以来最长的周连跌。彭博分析认为金价持续下跌的背后是因为避险需求降温。

黄金走势下周或迎转机，但仍有一“致命威胁”！Colin Cieszynski分析师称，现货金目前的动能是趋于走低。现在是黄金一年中的季节性疲软时期，可能会持续到8月。

经济数据“比美”中美艳压欧洲

本周公布的经济数据引起了市场的广泛关注，特别是欧元区和美国形成了鲜明的对比。相较持续令人失望的欧元区PMI，素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据带来了惊喜。

欧元区：周四公布的欧元区经济数据全面走软，数据显示欧元区4月综合PMI初值为51.3，不及预期的51.8，也低于3月份的51.6。其中制造业PMI初值为47.8，低于预期48.0；服务业PMI初值为52.5，低于预期53.1。

IHS MARKIT主管经济学家Phil Smith称，汽车产业下降明显，欧洲竞争强烈，整体受困于全球需求放缓。欧元区经济第二季度的开头令人较为失望，PMI初值创2014年以来最差的水平之一。

“美元韧性或源于美国经济的相对强势，”大和证券资深外汇策略师Yukio Ishizuki表示。“欧洲货币受经济担忧的拖累，使美元显得更为强势。”

美国：美国商务部公布的数据显示，美国3月零售销售月率增长1.6%，录得一年半以来最大增幅，预期增长1.0%，前值下跌0.2%。因美国家庭增加汽车和一系列其他商品的采购，这是经济增长在年初表现疲软后在首季末回升的最新迹象。

凯投宏观资深美国分析师Andrew Hunter在一份报告中写道：“零售销售数据为近期数据稍显正面的基调增添了一些色彩，并为经济没有跌入悬崖提供了一些慰藉。”

机构点评称，美国3月零售销售增幅创1年半以来最大，一洗去年12月以来的阴霾。这主要是因为家庭消费提高了汽车的购买量和很多其他商品。有分析认为，这可能是来自近期退税的影响。去除汽车、汽油、建筑材料和食品服务之后，核心零售销售数据的增长，与GDP中的消费者支出部分吻合，这也有望进一步推高第一季度GDP预期。

零售数据预示着美国本季度的经济活动加强。在数据出炉之后，机构纷纷上调一季度GDP增长预期：荷兰国际银行表示，因美国零售销售数据3月强劲反弹，以及失业人数再次跌至历史新低，预计下周将公布的美国第一季度GDP增速料录得2.5%；摩根大通上调美国第一季度实际GDP经济预期至2.9%，此前预期为2.0%；高盛将美国第一季度经济增长跟踪指标自2.1%上调至2.4%；亚特兰大联储GDPNowcast模型则显示，美国第一季度经济增速预计为2.8%，此前预期为2.4%。

“持续有迹象表明，美国经济和全球经济实际上已经走上了从今年早些时候的增长恐慌中复苏的道路，”道明证券策略师Daniel Ghali通过电话表示。

“这反过来对黄金价格产生负面影响，”他表示，并补充说持有黄金等不产生现金流的资产的机会成本正在上升。

另一方面，中国的相关动态也受到市场的广泛关注，且牵动投资者的情绪。中国好于预期的经济增长和工业增加值本周早些时候就打击了黄金的避险需求。

中国统计局周三公布的数据显示，中国第一度国内生产总值(GDP)同比增长6.4%，优于预估的上涨6.3%，与前一季度相当。中国3月份工业增加值同比跃升8.5%，远高于预期的增长5.9%。另外，中国3月份社会消费品零售总额同比增长8.7%，分析师预估上涨8.4%。

此外，周五中国还传来两则重要消息。分析人士称，这恐对下周的A股市场走势产生重要影响。

其一是，新华社报道称，中共中央政治局4月19日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。

会议认为，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时适度实施宏观政策逆周期调节，主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显提升，新旧动能转换加快实施，改革开放继续有力推进，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。

另一则是中国金融期货交易所发文称，经中国证监会同意，中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排。

此次调整是进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步满足投资者风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好满足各类投资者的需要。上述措施实施后，中国金融期货交易所将按照市场化、法治化原则加强市场风险监测与交易行为监管，积极完善监管制度，确保股指期货市场安全平稳运行。

据中国基金报，上述消息一出，富时中国A50指数期货拉升，涨幅扩大至2%，创去年2月7日以来新高。

在中国公布乐观的宏观经济数据后，作为传统避险工具的黄金在本周难以找到需求，因数据缓解了外界对全球第二大经济体长期放缓的担忧，提振了风险偏好。

下周危机重重投资者不得不小心

下周将公布的最重要数据将是美国第一季度GDP数据，市场普遍预期该数据将在1.8%左右。该报告定于下周五(4月26日)发布，分析人士将格外关注它对美国经济未来的影响。

今年年初，在一系列疲弱的经济数据公布后，对经济增长突然放缓的担忧加剧。但在相当乐观的贸易、库存和建筑支出数据在最近几周公布后，上述担忧被驱散。这些数据表明，首季增长可能快于2018年第四季的温和增速。

其可能显示年初对于美国经济将陷入衰退的恐慌只是杞人忧天，而这也会限制美联储的向更为鸽派的立场转变，这在下周尾声或将对黄金的价格走势造成“致命”威胁。

凯投宏观美国分析师Andrew Hunter表示：“报告的细节可能很疲弱。看起来(以前)的强劲增长在很大程度上是由净贸易的巨大贡献推动的。但是，如果你看看消费，它非常疲软。企业投资增长似乎也有所放缓，潜在的国内需求也有所放缓。”

有分析认为，首季成长加速可能不会改变今年成长将放缓的观点，因1.5万亿美元减税计划带来的刺激消退，且过去几年加息造成的影响仍在发酵。这也不太可能对货币政策产生任何影响，因美联储最近已暂停了为期三年的收紧货币政策周期。在2018年四次升息后，美联储放弃了对今年加息的预期。

下周其他值得关注的数据包括美国成屋销售和新屋销售数据以及美国耐用品报告，欧元区则将公布消费者信心指数，德国将公布IFO商业景气指数。

其次，英国退欧重回舞台。本周英国退欧消息方面颇为平静。下周二英国议员们将在度过复活节假期后返回伦敦，随后他们的决定对市场所产生的重大影响可能在未来数月内逐步揭晓。

英国首相梅和反对党领袖科尔宾将继续就英国退欧协议进行跨党派谈判。目前的情况是双方取得的进展甚微。

如果双方未能达成任何协议，梅可能会辞职，或者在5月份面临反对党提出的不信任投票。事实是，对于英国退欧的担忧可能会帮助黄金价格重获提振。

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