美联储会议三种情形假设 黄金多头“跃跃欲试”

周一亚市盘中,现货黄金开盘走高并触及1250整数关,为7月11日来最高水平。金价走势受到美指回落的支撑,此外,华为高管被捕一案也使得市场避险情绪升温从而提振金价。上周五公布的非农数据不及预期,这也使得市场对美元指数的看涨情绪降温,而美联储布拉德的鸽派讲话也是美指承压的因素之一。

分析表示,美国月度非农就业数据略逊预期,并没有改变市场对美联储12月加息的预期,但使这次会议变得更耐人寻味。周五利率期货市场显示,投资者对美联储12月加息几率的预期高于70%。如果加息预期落空,金融市场可能会警觉到政策制定者对经济的担忧超过他们所暗示的程度。这样做也可能使美联储鲍威尔遭到向总统唐纳德·特朗普屈服的指责。特朗普对美联储加息曾多有怨言。

当美联储于本月晚些时候召开政策会议时,这份逊于预期但仍显示劳动力市场状况健康的11月非农就业数据可能会成为考虑因素之一,以下是对他们可能如何考虑的三种情形假设。

情形1:保持当前轨道

美联储展望几乎不受周五就业报告影响。11月就业增长势头放缓至增加15.5万,弱于今年迄今平均20.6万的增长速度,但还远高于大多数经济学家认为将失业率稳定在可持续水平所需的数字。政策制定者将在会后发布新的经济预测摘要。如果经济假设保持稳定,那就几乎没理由大幅改变明年的利率路径。

11月非农就业报告没有任何显示通胀将大幅升温的迹象。美联储一直预测价格涨幅会稳定在他们2%的目标附近。另外自美联储上次会议以来,失业率一直稳定在3.7%,因此他们或许能够维持短期失业率预估不变。鲍威尔称美国劳动力市场“非常强劲”。纽约联储行长John Williams12月4日表示他预计需要“进一步逐步加息”以使经济保持在正轨。而这一种情况将使得美联储在本月稍晚些进行年内第四次加息,对于黄金利空。

情形2:鸽派加息

美联储官员也可能在12月加息,同时抑制对后续加息的预期。“眼下言论焦点都是美联储在做’鸽派紧缩’,”北方信托首席经济学家Carl Tannenbaum表示。他们这样做的方法包括“表达对前景的一些惊叹,或许,还有希望多等一会儿再考虑下一步行动。”具体可能有多个层面的变动。美联储官员可能在会后声明中不再提“进一步逐步加息”……

他们还可能斟酌使用经济评估中的措辞,来强调劳动力增长虽然还很强劲,但势头已开始减弱。如果他们真感觉应该偏向鸽派,还可能宣称经济前景面临的风险倾向于下行,改变近期声明中风险“大致平衡”的说法。如果有数名政策制定者下调2019年和2020年加息次数预测,将是又一个强烈信号。

最后,鲍威尔可以借由会后新闻发布会来把预期推向他所希望的任一个方向。直到最近,鲍威尔对经济的说法还是“非凡”和“非常积极”的。他可以轻易收回这个说法,强调美联储正进入政策不确定时期。最后,如果他愿意,可以在加息同一天宽松金融状况。分析表示,近期美联储官员的鸽派讲话尽管不会改变美联储12月份加息的预期,但也增加了美联储鸽派加息的可能性,这偏向利空美元,削弱加息预期对金价的利空影响。

情形3:意外按兵不动

这既不在投资者预期之中,也不符合官员们所释放的信号,但若真是如此,他们也很容易给出按兵不动的理由。通胀不存在上升威胁,而且基本符合美联储2%的目标。更重要的是,对于通胀率为何没在失业率处于数十年低点的情况下上涨更多,美联储官员似乎并没有真正的解释。副主席Richard Clarida注意到了这一点。达拉斯联储计算的一项通胀指标已经连续三个月小幅放缓。若按兵不动,将使美联储有更多余地来判断欧洲经济减速,以及金融状况收紧对经济和就业的影响。按兵不动也会带来许多挑战。投资者已经对经济前景颇感担忧,这样做只会加重他们的不安。另外还可能让鲍威尔看上去像是屈服在特朗普的压力之下。而且如果美联储预测明年会进一步加息,鲍威尔还得在新闻发布会上解释触发恢复加息的因素是哪些。分析表示,在情形三中,将再度打压美元,对黄金价格走势形成利好。

更有分析师预计美元将在2019年料承压,2019黄金价格走势或将“发光发亮”。有分析师表示,自从美联储主席鲍威尔上周称美国利率接近中性水平后,美元一直承压。同时因围绕美国经济增长放缓的担忧加剧。2019年美元将承压,

法国兴业银行全球外汇策略负责人Kit Juckes指出:“今年的汇率走势完全源自市场针对美国2018-2020年增长预期进行的一系列上修,2019年的题材可能就是这些上行预测值彻底反转,这首先将表现在绝对值上,然后稍晚一点就轮到相对比较值。如果最开头的走势是所有增长预测值都下降,那么美元的疲态可能将集中在2019年下半年。”

鉴于美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,汇市投机客看涨美元的押注处于2016年12月来最高水准,美元恐怕也不容易上涨得太凶。

美债收益率曲线部分出现倒挂,究竟意味着什么? 此时正值美股大跌和美债收益率曲线部分倒挂,激起经济衰退疑虑。

Washington Crossing Advisors资深投资组合经理Chad Morganlander说:“收益率曲线对于美国经济未来展望给出的信息让投资者后背发凉,情景假设让人不寒而栗。”

知名债券基金经理人冈德拉克(Jeffrey Gundlach)倾向于认为这是一个基本面信号。他对表示,它表明“整体债券市场不相信美联储先前拟调升利率直至2019年的计划”。法国兴业银行全球外汇策略负责人Kit Juckes补充道:“如果美国收益率曲线趋平并不仅仅意味着美国公债空头仓位过大,并且暗示对于未来美国经济前景的预期有所变化,那么对美元就不是‘好消息’。而对黄金是个不错的消息。

日线走势上,黄金价格突破斐波那契38.2%回调位1238.37.若金价上行,上方阻力位见斐波那契50.0%回调位1262.87和通道上轨形成的共振位。进一步阻力位见斐波那契61.8%回调位1287.64;若金价下行,下方支撑位见1238.67.多周期技术信号显示日内市场情绪中性:短线中性(5分钟,15分钟,1小时),中线看涨(日线),长线看涨(周线,月线)。

日线上黄金三阳夹两阴,上涨动能强劲,但是周五的上涨最终止步1250关口!1250半数位置,无论是心理还是技术上都是一个重要的关口!本周能否有效突破此位置并且站稳至关重要!不过早期紫曦也讲了2018年最后一个,黄金行情绝不是短短的区间震荡;周初已经明确看出来,加上周五的强势企稳;1250破位也只是周期的问题;周一现货金短线来看在走回调,那么震荡走高的行情,回调行情都在为上涨做准备;点位上黄金的价格走势重点关注1253.5的压力和1243的支撑。

金投网黄金行情中心显示,北京时间10:26,今日黄金现货价格报1249.40美元/盎司。

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