股指期权的功能很多，主要包括：

(一)可参与大盘的涨跌

如果预期未来台股市场大盘会上涨，那么可以买入台股股指期权的看涨期权;反之，如果预期未来台股大盘会下跌，可以买入台股股指期权的看跌期权。因此，对于一些总体性信息，如政治、通货形胀、外汇升贬值、利率调升等对整个股票市场有影响的讯息，均可借由买卖指数看涨期权、看跌期权来获利或对冲，不仅交易迅速且交易成本低。

(二)可用来作为证券组合保险

股指期权可作为共同基金或退休基金等机构投资人用来作为证券组合保险。也就是说，共同基金或退休基金因为保有与市场证券组合很接近的股票部位，为了防止股价下跌对基金造成损失，一般可预先买入指数看跌期权来规避风险。譬如台湾地区共同基金经理人由于持有许多股票部位.可以买入台指看跌期权来对冲。又譬如CBOE的VIX期权，可用来规避S&P 500期权中波动率变动的风险，也可让证券组合在股系部位大跌时。因VIX期权获利而得到保障。

(三)可搭配股指期货或ETF，用来投资或对冲

股票期权可以和现股搭配操作形成不同的投资策路。指数期权虽然目标指数不交易.但是其对应的指数期货或ETF一般会有交易，因此可以将指数期货与指数期权互相搭配.形成对整个市场不同预期下的不同策略。比如搭配台指期货与台指期权，可以形成许多投资策略。

(四)可作为区城性或全球股，市场指数产品的结合

许多结构型商品，其报酬和股票市场指数有关.这些产品可以视为是一种结合股指期权的商品。譬如怡富曾推出日本保本基金，收益与日经指数连动，可视为基金再加上日经股指期权。又比如台湾地区茂硅公司曾发行过的指数连动型债券.可视为纯公司债券和台股股指看涨期权的结合。另外，德国的标准人寿公司曾推出一种与权益有关的保单，该保单除了保证保险期满付给保险人预先约定金额的给付外。如果德国股指(DAX 30)上涨，那么保险人还可以得到DAX 30股票上涨的收益，此保单可视为单纯保单加上德国股指看涨期权的结合。

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