麦格理：下调中芯国际(00981.HK)目标价至29.94港元 评级跑赢大市

麦格理发表报告，由于成本结构、产能时机和价格上涨的小幅变化，将中芯国际2022-2024年的净收入预测调整，变幅介乎下调2%至上调2%。该行将中芯目标价由45.91港元下调至29.94港元，相当于16倍的2023年预测市盈率，维持评级跑赢大市。该行表示，由于科技行业评级更广泛地被下调，且中芯国际停留在美国制裁名单上的期限没有进一步明确进度，相信中芯估值短期可能会受压。

瑞士信贷：下调中芯国际(00981.HK)目标价至18港元，维持中性评级

瑞信发表报告，将中芯国际目标价由20港元下调至18港元，评级中性。瑞信指，中芯首季销售额符合预期，利润亦胜预期。次季销售额指引介乎18.6至19亿美元，低于该行预计的19.8亿美元，但与市场预计的18.7亿美元一致。至于毛利率指引介乎于37%至39%之间。瑞信指，中芯继续保持良好的业绩，但股价受到实体清单和需求放缓的周期性风险等影响，将2022和2023财年每股盈利预测由1.81港元和1.57港元分别上调至1.85港元和1.75港元，并将2024财年每股盈利预测定为1.9港元。

瑞银：下调中芯国际(00981.HK)目标价至14港元 评级沽售

瑞银发表报告，指中芯国际今年首季业绩符合预期，将其2022年每股盈利预测上调2%，但将2023年基本每股盈利预测下调 20%，这主要是因为需求不确定性增加，以及如果2023年后晶圆代工产能缓解，定价支持性减弱。该行将中芯目标价由15港元下调至14港元，维持评级沽售。瑞银表示，虽然闭环管理使中芯国际能够维持生产活动，但认为效率可能较低，公司需要观察闭环管理如何影响物流、组装、包装以至终端需求。

大和：下调中芯国际(00981.HK)目标价至17.3港元 评级持有

大和发表报告指中芯国际(00981.HK)今年首季业绩稳健，管理层对全年业绩指引符合预期，不过宏观压力或加剧市场担忧，包括库存周期在今年下半年可能调整，高折旧费用削弱毛利率，持续被列入美国实体清单。该行将中芯目标价由21.5港元下调至17.3港元，维持评级持有。

摩根大通：下调中芯国际(00981.HK)目标价至18港元 评级中性

摩根大通发表研究报告指，受惠于产品价格上升、组合改善及年度保养延至第二季，中芯首乎营运表现超出预期，毛利率向好。报告指出，公司仍预期第二季产能利用率将保持健康，然而随着下游订单持续减少、半成品库存过多及代工供应增加，摩通预计今年下半年及明年市场普遍订单将减少，导致中芯利用率下降，维持对其中性评级。摩通表示，中芯的产能扩张计划相当进取，认为至2023年可能导致成熟制程晶圆产能严重供过于求，由于市场对晶圆代工的担忧挥之不去，预计中芯的股价未来将在区间波动，目标价由23港元降至18港元。

汇丰研究：上调中芯国际(00981.HK)目标价至17.5港元 评级持有

汇丰环球研究发表报告指，中芯国际今年首季收入达18.4亿美元，按年增长67%，按季增长17%，符合管理层指引的按季增长15%至17%，及该行和市场预测的18亿美元。至于首季毛利率达40.7%，高于该行及市场预期的分别36.3%及37.5%，相信主要由于产品均价提升，及材料成本控制。汇丰研究上调中芯股份目标价，由16港元升至17.5港元，评级维持持有；并将集团今年毛利率预测，由33.5%调升至35.8%，以反映首季毛利表现较预期强劲。由于疫情相关支出令经营开支增加，该行下调中芯今明两每股盈利预测分别5%及8%，至0.2美元及0.18美元。

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